20240425-中邮证券-立中集团-300428.SZ-业绩持续高增长_2024年量利有望再提升_5页

立中集团公司点评报告：2024年4月25日

公司基本情况：
立中集团（股票代码：300428）是一家专注于汽车铝合金铸造、再生资源和航空航天材料的领先企业。截至2023年底，公司总市值约119亿元，总股本62.6亿股，资产负债率63.3%。2024年4月25日发布的报告维持“买入”评级。

业绩表现：
2023年公司营收同比增长933%至23365亿元，归母净利润同比增长2298%至606亿元，扣非归母净利润同比增长2008%至623亿元。2024年第一季度，营收同比增长164%至5967亿元，归母净利润同比增长1325%至274亿元，显示强劲增长势头，尽管一季度环比有所波动。

核心业务亮点：

• 铸造合金业务： 再生铸造铝合金销量增长114.9%，销售收入和净利润分别增长45.5%和612.3%，毛利率提升至57.2%。
• 铝合金车轮业务： 2023年销量增长21.3%至2120万只，新能源车轮销量激增331.15%，带动高端产品需求。
• 中间合金与创新： 功能中间合金销量增长11.7%，进军航空航天领域；免热处理合金加速应用，战略协议拓展市场份额。

盈利预测：
预计2024-2026年归母净利润分别为1066亿元、1187亿元和1393亿元，EPS从1.70元增至2.22元，市盈率从882倍降至882倍以下。维持“买入”评级，基于高增长潜力。

风险提示：
主要包括电解铝价格大幅波动、下游需求不及预期、项目实施风险以及海外政策不确定性。

投资评级结论：
基于公司业绩的稳健增长和核心业务创新，分析师推荐投资者“买入”。