20220221-太平洋-立中集团-300428.SZ-激励计划意义重大_公司进入高速成长期_8页_1mb

报告摘要

立中集团（300428）总结

核心内容

立中集团是一家专注于汽车零部件及再生铝铸造合金的公司，近期公布了2022年限制性股票激励计划，旨在激发员工积极性，推动公司进入高速成长期。该激励计划授予不超过2855万股，约占公司股本的4.63%，授予价格为11.09元/股，计划实施后，公司未来三年净利润目标分别为6亿、7.2亿、8.64亿，年平均增速预计达到20%。

公司业务涵盖再生铸造铝合金、铝合金车轮、功能中间合金以及锂电新材料四大板块，其中再生铝业务已在国内市场占据领先地位，并积极拓展海外市场，形成双循环发展模式。此外，公司正在布局新能源材料领域，特别是六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂等产品，以增强其在新能源产业链中的竞争力。

主要观点

激励计划意义重大：公司通过限制性股票激励计划，提升员工积极性，促进核心人才队伍建设，为未来发展注入动力。
再生铝行业前景广阔：在“双碳”战略推动下，再生铝行业迎来发展机遇，公司作为龙头，具备显著竞争优势，未来业绩有望超预期。
新能源汽车轻量化趋势明显：新能源汽车对轻量化需求强烈，公司通过免热处理合金等技术，打破国外垄断，成为该领域的国产替代领先者。
多元化业务布局：公司正在拓展锂电新材料业务，形成新的业绩增长点，增强抗风险能力和盈利能力。

关键信息

股票数据

目标价：46.80元
昨收盘：23.35元
总股本/流通：617/420百万股
总市值/流通：14,406/9,810百万元
12个月最高/最低：30.34/12.12元

业务板块

再生铸造铝合金板块：
- 公司是国内再生铸造铝合金龙头企业，2020年再生铝产量占比达62%。
- 产能不断扩张，拥有120万吨/年的铸造铝合金产能。
- 海外废铝回收体系完善，降低原料成本。
- 生产每吨再生铝可减少11吨二氧化碳和二氧化硫排放。
铝合金车轮板块：
- 自有产能2000万只/年，未来规划增至3000万只/年。
- 已切入特斯拉、蔚来、小鹏、威马等新能源汽车供应链。
- 2020年新能源车轮毂销量43.72万只，收入增长52.32%。
功能中间合金板块：
- 公司是全球功能中间合金龙头，现有产能7万吨。
- 正在建设年产2.5万吨高端晶粒细化剂和5万吨铝基稀土中间合金项目。
- 2020年特种中间合金销量106.07吨，实现毛利801.49万元。
锂电新材料板块：
- 建设新能源锂电新材料项目，包括1.8万吨六氟磷酸锂和0.8万吨双氟磺酰亚胺锂。
- 项目盈利能力强，有助于缓解新能源汽车客户锂电池材料供应短缺问题。