20180719-国金证券-华力创通-300045.SZ-北斗业务迈入公务车领域_股权激励彰显信心_4页_1mb

华力创通 (300045.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容概述

华力创通（300045.SZ）近期获得“买入”评级，目标价为13元。公司近期在北斗业务拓展和股权激励方面取得进展，显示出其在卫星应用领域的积极布局和发展信心。

主要观点

• 市场表现：当前股价为7.77元，目标价为13元，显示市场对其未来增长潜力的看好。
• 业务拓展：公司成功入选北京市公务车辆信息化管理车载终端设备供应商名单，累计签署采购合同金额近1700万元，完成终端安装约10000台，标志着其北斗业务进入公务车领域。
• 股权激励：公司发布了2018年第二期股票期权激励计划，授予45人354万份股票期权，约占总股本的0.57%，并设定了更高的业绩目标，2018至2020年净利润分别不低于1.2亿元、1.6亿元与2.0亿元，显示管理层对公司发展的信心。
• 财务表现：2018年上半年公司归母净利润预计为301.55至904.64万元，同比下降55%至85%。但Q2单季度业绩显著改善，预计归母净利润为1193.49至1796.58万元，同比增长1.99%至53.53%。
• 盈利预测：公司2018-2020年营收预计分别为8.77/10.89/12.91亿元，同比增长53.6%/24.2%/18.5%；归母净利润预计分别为1.29/1.78/2.15亿元，同比增长74.53%/32.37%/18.83%。
• 估值分析：当前股价对应37X18PE、27X19PE、22X20PE，显示出一定的估值空间。

关键信息

市场数据

公司基本情况

事件分析

• 入选公务车供应商：公司成功进入北京市公务车辆信息化管理车载终端设备供应商名单，合同金额近1700万元，终端安装约10000台。
• 股权激励计划：公司推出第二期股票期权激励计划，授予45人354万份股票期权，行权价格为每股8.81元，业绩目标提升明显。

盈利预测与投资建议

风险提示

• 天通商用进展：天通商用及北斗应用进展不及预期可能影响公司业绩。
• 应收账款风险：公司应收账款较高，存在一定的财务风险。

附录：财务摘要

损益表（人民币百万元）

现金流量表（人民币百万元）

资产负债表（人民币百万元）

比率分析

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

市场中相关报告评级比率分析

历史推荐与目标价

特别声明

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