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必易微688045/半导体/公司点评/20240621

📌核心观点：公司完成股权激励授予，考核目标以新产品线收入和利润为焦点，彰显发展信心。维持增持评级，预计2024-2026年营收分别为70.5/82.2/97.5亿元，净利润0.07/0.27/0.46亿元，对应PE364/93/54倍。

🔑事件与目标：

1. 股权授予：2024年6月14日，授予8名核心人员8600万股，价格150元/股。考核对象占员工总数的22%，聚焦新产品线，设定了明确的收入、毛利目标至2027年，显示对新产品扩张的信心。

2. 行业需求：克服2023年需求疲软与行业竞争，公司逆势增长267.2%。2024年一季度毛利率26.59%，净利率虽仍为负但环比修复幅度显著，盈利改善势头初显。

💡产品与增长：

• 产品多元化：深耕AC-DC、LED驱动等多领域，2023年家电领域收入增长58.04%。

• 下游驱动：汽车电子等重点市场增速高，产品结构优化策略成效。

📈投资建议

• 预测业绩：2024/2025/2026年营收同比增219%/166%/186%；净利润增长预期亦强劲。

• 估值：当前PE和PB估值较高，但长期趋势积极。

⚠️风险提示：新产品研发、下游需求波动风险及竞争加剧可能性。

本总结基于财通证券2024年6月研究报告编译，原文信息仅供参考，请勿依赖投资。