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亿纬锂能入选戴姆勒供应商体系事件总结

核心内容

亿纬锂能（300014）于2018年8月2日发布公告，与戴姆勒集团签订《供货合同》，合同有效期至2027年12月31日。此举标志着公司正式进入国际豪车供应链体系，为业务快速发展带来新的机遇。

主要观点

1. 入选国际豪车供应链，提升技术水平与行业知名度

• 战略意义：入选戴姆勒供应商体系是亿纬锂能的重要里程碑，有助于提升其在新能源汽车领域的技术水平和行业影响力。
• 对标宁德时代：宁德时代通过成为宝马动力电池供应商，实现了快速发展，亿纬锂能有望复制这一路径。
• 供应商要求：戴姆勒对供应商的研发能力和生产稳定性有严格要求，入选将推动亿纬锂能在研发和制造方面持续升级。

2. 锂离子电池业务进入快速增长期

• 公司背景：亿纬锂能成立于2001年，是国内首家以锂电池为主业的上市公司。
• 业绩表现：
  • 2016年、2017年、2018年上半年锂离子电池营收同比增速分别为187%、67%、220%。
  • 2018年上半年研发投入达2.6亿元，同比增长258%，占营收比例13.8%。
• 竞争优势：高研发投入有助于提升技术实力，同时降低生产成本，增强公司竞争力和盈利能力。

3. 锂原电池业务受益于下游市场增长

• 业务增长：锂原电池为公司早期营收占比最高的业务，2017年、2018年上半年增速分别达到41%和37%。
• 市场驱动：增长主要得益于表计市场、汽车电子及其他新兴物联网行业的快速发展。
• 前景展望：该业务的高增长态势有望持续，为公司整体业绩提供支撑。

关键财务数据与盈利预测

风险提示

• 新能源汽车市场增速不及预期
• 电池价格下降超预期

估值分析

• PE倍数：预计2018年-2020年PE分别为27.47倍、19.14倍、14.19倍，呈现逐步下降趋势，反映市场对其未来盈利的预期逐步提高。
• EV/EBITDA：预计2018年-2020年EV/EBITDA分别为13.18倍、9.66倍、8.15倍，进一步体现公司估值的吸引力。

行业与公司评级

• 公司投资评级：强烈推荐（预计未来6个月股价相对沪深300指数收益率超过15%）。
• 行业投资评级：看好（预计未来6个月行业指数相对沪深300指数收益率超过5%）。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长新材料及精细化工领域分析。
• 刘慧影：研究助理，2年证券从业经验，曾在纽约对冲基金任TMT研究员，2017年加入东兴证券从事电子研究。

总结

亿纬锂能入选戴姆勒供应商体系，标志着其正式迈入国际豪车供应链，有望通过与戴姆勒的合作提升技术水平、制造能力和行业知名度。公司锂离子电池业务自2016年起进入快速增长通道，锂原电池业务亦受益于下游市场扩张，持续增长可期。财务数据显示公司盈利能力稳步增强，估值逐步优化，未来发展前景良好。