20220221-群益证券-亿纬锂能-300014.SZ-公司积极布局上游原材料_加强供应链安全_建议_买进__3页_499kb

亿纬锂能 (300014.SZ) 总结

核心内容

亿纬锂能是一家主要从事锂离子电池和锂原电池研发、生产与销售的公司，其产品组合中锂离子电池占比高达87%，锂原电池占比13%。公司积极布局上游原材料，加强供应链安全，以应对原材料价格波动带来的影响，并推动其在动力电池、储能电池和消费电池领域的持续增长。

主要观点

• 投资建议：建议“买进”，当前股价对应2021、2022和2023年的P/E分别为56倍、40倍和29倍。
• 战略合作与投资：公司于2022年2月16日与云南省玉溪市人民政府、恩捷股份、华友控股和云天化签订合作协议，共同设立两家合资公司，分别从事矿产资源开发和矿产深加工。玉溪市锂矿资源丰富，协议有助于公司优先获取锂矿资源，增强供应链稳定性。
• 产能扩张：公司计划在玉溪市投资建设新能源电池产能，并将在当地主导投资建设电池配套项目，包括锂电池隔离膜、磷酸铁及磷酸铁锂、铜箔等，预计一期投资额为180.5亿元，二期为336.5亿元。
• 产品成长空间：动力电池方面，公司具备方形、软包和大圆柱电池的生产能力，产品已切入宝马、小鹏等优质客户；储能电池产能快速扩张，预计将在2022年迎来放量阶段；消费电池方面，公司竞争优势明显，产品供不应求，维持高毛利。
• 盈利预期：预计2021年净利润为28.47亿元，2022年为40.07亿元，2023年为56.29亿元，YOY分别为72.36%、40.71%、40.49%。EPS分别为1.507元、2.121元、2.980元。

关键信息

股价与市场表现

• A股价（2022/2/18）：85.27元
• 深证成指（2022/2/18）：13459.68
• 股价12个月高/低：152.9 / 66.24
• 股价涨跌（1个月）：-24.0%
• 股价涨跌（3个月）：-39.7%
• 股价涨跌（1年）：-17.7%

公司基本信息

• 总发行股数（百万）：1898.75
• A股数（百万）：1839.68
• A市值（亿元）：1568.70
• 主要股东：西藏亿纬控股有限公司（持股32.00%）
• 每股净值（元）：9.02
• 股价/账面净值：9.45

机构投资者占比

• 基金：27.9%
• 一般法人：36.1%

盈利预期（单位：亿元）

投资评等说明

财务表现（单位：百万元）

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表

总结

亿纬锂能凭借其在动力电池、储能电池和消费电池领域的强劲增长潜力，以及在上游原材料方面的积极布局，显示出良好的发展势头。公司通过与地方政府及多家行业领先企业合作，进一步巩固其在新能源电池产业链中的地位。从财务数据来看，公司盈利能力稳步提升，经营现金流持续改善，具备较强的资本运作能力和扩张潜力。综合来看，公司具备较高的投资价值，建议“买进”。