20240430-天风证券-新宝股份-002705.SZ-外销高增贡献收入利润_国内市场稳步发展_3页_705kb

新宝股份（002705）证券研究报告分析显示，公司作为家用电器/小家电行业的领导者，2023年实现营收14647亿元，同比增长69.4%，归母净利润977亿元，同比增长164%。外销是主要增长驱动力，Q4和Q1 2024年收入和利润增速显著，分别达3066%和10507%满分。2023年毛利率为22.74%，同比提升16.2个百分点，净利率7.15%，略有下降0.37个百分点。预计未来三年归母净利润分别为113亿元、124亿元、136亿元，对应PE从141倍降至99倍，维持“买入”评级。风险包括内销销售不及预期、外部订单增长放缓等。

财务数据显示，公司资产负债率为43.05%，费用率控制较好，但汇率波动影响显著。投资建议基于外销订单上升和内销逐步修复的趋势，推荐积极配置。总体来看，新宝股份受益于海外市场强劲需求，基本面稳健增长，但需关注宏观经济和竞争风险。