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新宝股份(002705.SZ)公司快报分析报告总结

核心数据

• 业绩快报：2023年收入YoY+69%至1465亿元，归母净利润YoY+16%至98亿元。
• Q4表现：单季收入YoY+307%至389亿元，归母净利润YoY+1049%至24亿元。
• 投资评级：维持“买入-A”，6个月目标价1975元（当前股价1356元）。

业绩亮点

1. Q4外销高增长：收入YoY+516%，海外小家电需求复苏带动收入大幅提升。
2. 内销改善：Q4收入YoY+0.5%，降幅环比收窄，国内消费景气逐步恢复。
3. 盈利能力提升：Q4归母净利率达6.2%，同比提升22个百分点，受益于规模效应及外汇套保收益。

投资建议

• 海外需求持续改善支撑外销增长，内销新品拓展与渠道建设打开长期空间。
• 预测2023-2025年EPS分别为1.19元、1.32元、1.50元，基于2024年15xPE估值给予目标价1975元。

风险提示

• 人民币升值、原材料价格大涨、海外需求大幅下降。

核心财务指标

• 毛利率：Q4达23.1%，同比改善。
• 成长性：净利润五年CAGR约85%，ROE保持高位。