20210627-安信证券-交通运输行业周报_看好快递龙头_上海机场披露重组预案_17页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年6月快递、航空、机场、公路铁路及航运等行业的发展状况，提出了对相关板块的投资建议，并关注了行业内的重点事件与未来趋势。

主要观点与关键信息

快递行业

• 618期间表现强劲：2021年“618”活动期间，全国快递业务量同比增长24.24%，最高日处理量超过4亿件，与2019年同期相比增长67%。顺丰业务量同比增长超40%，其通过调配大量资源保障时效。
• 行业盈利改善预期：在政府监管强化背景下，价格战阶段性缓解，快递企业盈利有望改善。当前快递板块估值已基本反映前期市场对价格战的悲观预期。
• 中长期增长逻辑：线上渗透率持续提升，快递行业需求增长确定性较强。新兴电商平台崛起推动客户多元化，头部企业将受益于份额与盈利提升。
• 重点推荐股票：顺丰控股（品牌优势突出，业绩有望逐季度改善）；中通快递（电商快递龙头优势突出）；韵达股份（估值回调后具备吸引力）；圆通速递（份额回升）；关注申通快递未来的融合变革，德邦股份基本面的持续改善。

航空行业

• 暑期出行市场火热：民航国内市场需求回暖，预计暑期旅客发送总量将超过1.2亿人次。6月前两周暑期机票搜索量已超过2019年同期水平，较2020年同期增长120.2%。
• 票价与需求预测：暑期国内机票均价约771.8元，部分高峰时段可能超过2019年同期。疫苗接种率提升有助于需求恢复，国际航线也将逐步改善。
• 重点推荐股票：春秋航空（成本管控能力强，份额逆势扩张）；中国国航（将显著受益公务出行回升）；南方航空（国内线占比高，业绩弹性大）；东方航空（区位优势明显）；关注华夏航空（支线航空）。

机场行业

• 上海机场重组预案：上海机场拟通过发行股份收购虹桥公司、物流公司和浦东第四跑道，解决同业竞争问题，优化资源配置，提升国际竞争力。
• 天府机场开航：成都成为国内“双国际机场”第三城，带动周边省市民航出行需求，短期内受疫情扰动下滑，但长期航空性业务稳健，免税行业带来新增长点。
• 重点推荐股票：上海机场、白云机场（持续受益免税红利）。

公路铁路行业

• 公路货运恢复良好：5月公路货运量同比增长14.4%，货物周转量同比增长17.2%，已恢复至疫情前水平。
• 铁路货运增长：5月铁路货物周转量同比增长10.55%，铁路客运量同比增长87.66%。

投资策略

• 短期策略：快递行业价格竞争阶段性缓解，利好龙头；航空市场加速恢复，关注疫苗接种情况。
• 推荐股票：顺丰控股、中通快递、韵达股份、圆通速递、春秋航空。

风险提示

• 宏观经济下滑风险：可能对交运整体需求造成较大影响。
• 快递价格竞争风险：不排除大规模价格战，影响企业利润。
• 油价与人力成本上升风险：作为主要成本，可能对行业盈利能力造成压力。

重点事件点评

• 上海机场重组：通过收购虹桥公司、物流公司及浦东第四跑道，优化资源配置，提升国际竞争力。短期提振业绩，长期带来新增长点。

重点报告摘要

1. 京东物流深度报告：看好其作为供应链基础设施龙头服务商的长期发展空间，短期盈利承压但中长期有望提升。
2. 快递行业中期投资策略：价格战阶段性缓解，利好龙头；关注顺丰、中通、韵达等企业的盈利改善与格局变化。
3. 快递行业成本比较报告：不同物流模式适用于不同商流，快递企业需提升综合能力以应对竞争。
4. 航空机场年度策略：复苏在望，建议左侧布局，重点关注春秋航空、中国国航等企业。
5. 快递行业年度投资策略：继续推荐行业龙头，关注其成本管控与市场扩张能力。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）；同步大市；落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）；B（较高风险）。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：明兴、孙延具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

联系方式

• 上海联系人：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、徐逸岑。
• 北京联系人：张莹、张杨、温鹏、刘晓萱、王帅、游倬源。
• 深圳联系人：张秀红、侯宇彤、胡珍、范洪群、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪、马田田。

总结

本文档从多个维度对快递、航空、机场、公路铁路及航运行业进行了详尽分析，指出行业复苏迹象明显，尤其是快递与航空板块，建议关注龙头企业的投资机会，并提示相关风险。