20220214-安信证券-交通运输行业周报_航空复苏加快_快递进入节后常态_16页_1mb

交通运输行业总结

核心内容概述

2022年2月14日的交通运输行业分析报告指出，春节期间快递业务量与价格表现符合预期，行业逐步进入节后常态。航空业复苏加快，国际航线逐步恢复，国内需求持续回暖，行业有望迎来供需反转。同时，鄂州花湖机场预计3月完成试飞、6月开航，成为区域物流新枢纽。整体来看，行业在政策支持和市场需求恢复的推动下，有望实现高质量发展。

主要观点

快递行业

• 春节期间表现：全国快递业揽收和投递快递包裹7.49亿件，同比增长16%。其中，春运期间（1.17-2.6）揽收38.9亿件，同比增长34.1%；投递44.6亿件，同比增长36.94%。
• 价格表现：春节期间快递揽件价格上调，终端价格坚挺，关注节后价格竞争。
• 电商数据：京东、抖音、快手等电商平台春节消费数据良好，直播电商增长显著，部分商品销量增长超900%。
• 行业展望：2022年通达系快递企业利润有望继续修复，行业转向服务差异化竞争，看好龙头价值。顺丰经营拐点确立，综合物流龙头价值凸显。

航空行业

• 疫情缓解预期：辉瑞口服药获批进口，海外各国逐步解除入境限制，国际航空出行复苏预期增强。
• 民航局预测：2022年航空旅客运输量预计恢复至疫情前75%-85%。
• 春运数据改善：全国民航春运前27天旅客发送量2481万人次，同比增长37.5%，较疫情前恢复约50%。
• 供需反转预期：供给端运力增速缓慢，票价市场化改革打开涨价空间，航空行业有望迎来成长周期。

机场行业

• 2021年数据：白云机场旅客吞吐量位列全国第一，恢复至疫情前5成以上；上海两场旅客吞吐量实现同比正增长。
• 鄂州花湖机场进展：试飞前置工作已启动，预计3月底完成试飞、6月底开航。
• 长期机会：机场航空性业务稳健，免税行业空间巨大，关注上海机场、白云机场等龙头。

公路与铁路

• 铁路数据：春运前27天全国铁路旅客发送量1.59亿人次，同比增长39.5%；预计春运总客流量将超预期。
• 公路数据：12月公路货物周转量同比增长3.6%，公路客运量同比下降38%。

关键信息

投资策略

• 快递行业：推荐顺丰控股、圆通速递、韵达股份等，关注通达系价格稳定及服务竞争。
• 航空行业：推荐中国国航、吉祥航空、南方航空、东方航空、春秋航空，关注国际线复苏及票价改革。
• 机场行业：重点推荐上海机场、白云机场，关注免税红利。
• 综合表现：本周交运板块整体表现优于市场，其中公路、铁路、航运、港口涨幅显著，航空、机场表现突出。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济下滑，将对交通运输整体需求造成影响。
• 价格竞争风险：快递行业可能面临超出预期的价格战，影响企业利润。
• 成本上升风险：油价和人力成本持续上升，对行业盈利能力形成压力。

重点报告摘要

1. 航空行业2022年度策略：疫情最差时期已过，需求逐步恢复，供给增长缓慢，票价市场化改革带来盈利弹性，推荐中国国航、春秋航空、南方航空、东方航空。
2. 抖音推广快递上门：快递服务升级加快，价格竞争模式转向服务竞争，推荐顺丰、圆通、韵达。
3. 快递行业政策框架：行业价格竞争阶段性缓解，关注盈利改善，推荐顺丰、圆通、韵达。
4. 航空物流分析：疫情推动航空物流需求增长，关注跨境电商和高端消费品运输，推荐顺丰、华贸物流、东航物流。
5. 快递中期投资策略：关注价格拐点，短期看好龙头业绩改善，中长期关注格局变化。
6. 京东物流深度报告：依托京东生态圈，拓展供应链服务，关注其长期发展空间。
7. 快递行业投资展望：行业价格竞争缓解，盈利改善可期，推荐顺丰、韵达、圆通等。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数）。

分析师信息

• 分析师：孙延
• 执业证书编号：S1450520040004
• 联系方式：sunyan1@essence.com.cn

附注

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