20231103-天风证券-华电国际-600027.SH-煤价下行叠加新投产机组_公司盈利能力提升_3页_733kb

华电国际（600027）2023年三季报显示，公司前三季度营收同比增长139%，归母净利润同比增长9249%，单三季度营收和净利润分别增长389%和18143%。主要驱动力包括电量增长（前三季度发电量同比增长33%）、电价微增以及煤价下行（秦皇岛港动力煤价下降20%，燃料成本降低）。成本端改善叠加量价齐升，推动毛利率提升至69.2%，同比提高45.8个百分点。此外，投资收益贡献显著，前三季度约31亿元，源于新能源板块参股收益增长。

分析师维持“买入”评级，上调盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为61亿元、75亿元、87亿元，对应PE分别为8倍、7倍、6倍。风险包括宏观经济下行、煤炭价格上涨、电价下调及项目建设进度不及预期等。

该报告基于公司季报分析，强调财务业绩改善和投资潜力。