20160116-光大证券-钢铁行业周报_钢价盘整_但钢矿价格指数比值创9个月以来的新高_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢价出现5周以来首次盘整，下跌1.15%，而钢矿价格指数下跌2.87%，钢矿价格指数比值创9个月以来新高。钢厂库存方面，12月下旬重点企业钢材库存环比大幅下降15.32%，而经销商库存则在10月初以来首次回升。中央环保督察组对河北省的现场督察及未来可能扩展至其他省份，有助于缓解钢铁行业供需矛盾。

主要观点

• 钢价与矿价走势：钢价小幅回调，但矿价下跌幅度更大，导致钢矿比值升高，钢厂利润环比回升。
• 库存变化：钢厂库存大幅下降，而经销商库存季节性回升，显示市场供需关系有所改善。
• 环保政策影响：环保督察组的巡查将对钢铁行业供需产生积极影响。
• 板块表现：钢铁股整体跑输沪深300指数，但部分个股因盈利改善，具备投资潜力。
• 股票推荐：继续推荐冷轧股，认为其具有较高的盈利能力和增长潜力。

关键信息

一、钢价与矿价走势

• 钢价：Myspic综合指数下跌1.15%，其中长材下跌1.38%，扁平材下跌0.88%，无缝管价格下跌2.13%，取向硅钢价格下跌1.46%。
• 矿价：铁矿石综合指数下跌2.87%，其中PB粉矿下跌4.62%，而唐山废钢上涨4.17%。
• 钢矿比值：国内Myspic指数与国际CRU指数比值为0.62，环比略有下降，但钢厂利润仍在回升。

二、库存与供需情况

• 钢厂库存：12月下旬重点企业钢材库存为1242万吨，较12月中旬下降15.32%。
• 经销商库存：本周经销商库存上涨0.7%，长材库存上涨0.9%，板材库存下降0.4%。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率74.17%，唐山150座高炉开工率78.66%，均较上周有所下降。

三、市场表现

• 钢铁板块：申万钢铁指数下跌11.6%，跑输沪深300指数4.4个百分点。
• 个股表现：鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山、大冶特钢、欧浦智网、上海钢联、凌钢股份等被重点关注。
• 盈利预测：部分公司盈利预测数据出现下调，但也有公司盈利预期回升。

四、行业数据与趋势

• 出口数据：2015年中国出口钢材1.124亿吨，同比增长19.9%，占全球钢材贸易量的24%。
• PMI指数：12月钢铁行业PMI指数为40.6%，较上月回升3.6个百分点，但仍在收缩区间。
• 达产率：12月钢厂计划达产率下降，但部分产品如热轧达产率有所回升。

五、B2B与电商动态

• 找钢网：获得E轮11亿元融资，准备国内新兴板上市。
• 阿里巴巴B2B：与新浪微博合作推出“诚信通”服务，助力中小企业交易变现。
• 钢银电商：2015年总成交量2805万吨，同比增长114.3%。
• 欧冶云商：2015年钢材交易量达1018万吨，业绩较前一年翻番。

六、融资与资本运作

• 增发计划：至少有13家钢铁上市公司启动或已完成定增募资，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。
• 破净股：当前有5家钢铁公司股价低于每股净资产，具有潜在投资价值。

股票关注列表

• 鞍钢股份
• 宝钢股份
• 柳钢股份
• 韶钢松山
• 大冶特钢
• 欧浦智网
• 上海钢联
• 凌钢股份

行业与市场对比

• 指数表现：沪深300指数下跌7.2%，上证综指下跌9.1%，申万钢铁指数下跌11.6%，跑输沪深300指数。
• 估值指标：钢铁板块估值处于低位，部分公司PE和PB处于历史低位，存在投资机会。

结论

当前钢铁行业面临价格下跌和库存调整的双重压力，但钢矿价格指数的上升有助于钢厂利润回升。环保政策的实施将对行业供需产生积极影响。建议投资者提升钢铁股配置，重点关注冷轧股及破净股，把握市场潜在的套利机会。