20160131-光大证券-钢铁行业周报_钢价小幅盘整_宜重点关注供给侧改革方案以及个股重组预期_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现平稳，钢价小幅盘整，矿价小幅上涨。Myspic综合指数下跌0.26%，其中长材下跌0.38%，扁平材下跌0.12%。铁矿石综合指数上涨0.2%。钢材市场心态指数为49%，较上周上涨12个百分点。尽管行业基本面有所改善，但钢铁股整体跑输沪深300指数。

主要观点

• 钢价与盈利：钢价在本周呈现盘整态势，但盈利有所恢复。然而，钢铁股在市场整体下跌背景下仍表现不佳，显示出行业基本面与板块表现之间的错位。
• 库存变化：全国重点城市经销商库存上涨4.3%，其中长材库存上涨8.3%，板材库存下跌0.2%。长材库存大幅上涨可能反映市场需求疲软，而板材库存小幅下降可能表明需求有所改善。
• 供给与需求：钢厂高炉开工率小幅上升，但钢材产量和表观消费量同比下降，表明供给端仍有压力，需求端未明显改善。
• 行业政策：《关于钢铁行业脱困指导意见》已获国务院批复，预计春节后下发。该指导意见将重点关注人员安置和债务处理，但债务处理方案尚未明确。
• 并购重组预期：韶钢松山和八一钢铁相继停牌筹划重大事项，可能预示2016年钢铁行业并购重组潮的到来。
• 股票推荐：建议提升钢铁股配置为标配，重点推荐冷轧股和具有重组预期的个股，包括鞍钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢等。

关键信息

钢市指标

• 钢价：Myspic综合指数下跌0.26%，其中长材下跌0.38%，扁平材下跌0.12%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨0.2%，其中PB粉矿上涨2.24%，唐山废钢下跌0.97%。
• 库存：全国重点城市经销商库存上涨4.3%，长材库存上涨8.3%，板材库存下跌0.2%。
• 市场心态：钢材市场心态指数为49%，较上周上涨12个百分点。

盈利预测与估值

• 盈利预测：部分上市钢企盈利预测为负，如鞍钢股份、宝钢股份等，显示行业仍面临较大压力。
• 估值指标：钢铁板块跑输沪深300指数，申万钢铁指数下跌10.5%，光大新材料指数下跌8.6%，大宗商品电商指数下跌9.3%。
• 股票表现：部分股票如鞍钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢表现较好，而沙钢股份、辉丰股份等跌幅较大。

行业数据

• 2015年业绩：31家上市钢企中，仅8家盈利，23家亏损，亏损总额达645.34亿元。
• 粗钢产量：2015年粗钢产量8.0亿吨，同比下降2.3%。
• 出口情况：2015年12月钢材出口量1066万吨，同比增长4.7%；全年出口量1.124亿吨，同比增长19.9%。
• 进口情况：2015年12月进口铁矿石9627万吨，同比增长10.85%；全年累计进口铁矿石95272万吨，同比增长2.2%。

B2B与电商资讯

• 易流科技：登录新三板，致力于打造公路运输产业链互联网平台。
• 阿里B2B业务：Q4营收达25.9亿元，同比增长25.3%。
• 唐宋数据：申请新三板挂牌，主营数据信息与咨询服务。
• 钢铁电商：上海钢铁电商交易额达4470亿元，但多数企业尚未盈利。

互联网物流资讯

• 长久物流：首发申请获证监会通过，提供整车运输、仓储等服务。
• 顺丰电商产业园：计划投资10亿元，预计2019年建成，将提升供应链效率。

股票关注

• 重点推荐股票：鞍钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢。
• 增发计划：至少有13家钢铁公司拟或已启动定增募资，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。
• 破净股：包括安阳钢铁、马钢股份、武钢股份、太钢不锈等，具有潜在投资机会。

分析师信息

• 分析师：王招华，执业证书编号：S0930515050001，联系电话：021-22167202，邮箱：wangzhh@ebscn.com。
• 联系人：杨华（021-22169325）、王凯（021-22169126）。