20160110-光大证券-钢铁行业周报_冬天里的三把火有望推动钢铁板块行情至春节_16页_1mb

钢铁板块行情分析总结

核心内容

2016年1月8日，钢铁板块在市场整体下行背景下表现亮眼，显著跑赢沪深300指数。该板块的上涨主要由三把火推动：盈利环比显著恢复、供给侧改革预期增强、以及唐山园博会带来的减产预期。尽管12月钢铁板块仅上涨1.85%，但仍优于市场表现，预计该趋势有望持续至春节前乃至2月底。

主要观点

• 盈利改善：冷轧价格大幅上涨25%，热轧和螺纹分别上涨13%和14%，而铁矿价格下跌3.7%，导致钢企盈利环比显著改善。
• 供给侧改革：中央环保督查小组成立，标志着环保核查由“管企业”变为“管官员”，同时国务院设立专项资金用于安置下岗人员，供给侧改革预期增强。
• 唐山园博会：4月园博会将导致减产预期进一步增强，对钢铁板块形成利好。
• 市场表现：申万钢铁指数上涨0.7%，跑赢沪深300指数10.6个百分点，表现优于其他板块如光大新材料指数和光大大宗商品电商指数。
• 股票推荐：重点推荐冷轧股，包括鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山、大冶特钢、欧浦智网、上海钢联、凌钢股份。
• 增发计划：多家钢铁企业启动或已完成增发计划，部分股票存在套利机会。
• 破净股机会：宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁等公司当前股价低于增发价，具备潜在投资价值。

关键信息

价格-成本-盈利

• 钢产品价格：Myspic综合指数上涨2.1%，其中长材上涨1.84%，扁平材上涨2.38%。
• 冷轧价格：上海冷轧价格比热轧溢价740元/吨，环比提升100元/吨，持续维持高位。
• 原燃料价格：铁矿石综合指数上涨2.35%，其中唐山铁矿66%上涨1.18%，PB粉矿上涨0.93%。
• 模拟利润：普钢和不锈钢利润亏损幅度连续收窄，普钢亏损幅度下降，不锈钢亏损开始收窄。

供给-内需-库存

• 钢厂开工率：全国163家钢厂高炉开工率上涨至74.72%，唐山高炉开工率保持稳定。
• 钢材库存：全国重点城市经销商库存环比下降0.2%，其中板材库存下降0.9%。
• 港口铁矿石库存：上涨3.5%，钢厂进口矿平均库存天数为24天。
• 钢材市场心态指数：本周回落至29%，较上周下降31个百分点。

估值指标

• 市场表现：钢铁板块跑赢大盘10个百分点，表现优于其他板块。
• 个股表现：华菱钢铁、安阳钢铁、抚顺特钢等涨幅较大，而部分个股如千方科技、诺普信等跌幅较大。

B2B资讯

• 找钢网：完成10亿E轮战略融资，预计未来将专注于供应链金融。
• 化塑汇：2016年目标撮合交易超过1000亿元，其中闭环交易目标超100亿元。
• 其他B2B平台：如易加油、海管家、卓尔购等均在2015年获得融资，推动行业增长。

大宗商品电商资讯

• 钢为网：线上交易额达1400亿，融资完成，未来将拓展供应链金融。
• 找钢网：完成10亿E轮战略融资，计划拆除VIE构架，准备国内新兴板上市。
• 其他电商平台：如上海有色网、欧冶云商等也获得融资，推动B2B平台发展。

互联网物流资讯

• 百世汇通：估值27亿美元，筹备赴美上市，已聘请高盛作为顾问。
• 全国快递业务：2015年完成业务总量5070亿元，同比增长37%，快递业务量达206亿件，同比增长48%。

股票关注

• 重点推荐股票：鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山、大冶特钢、欧浦智网、上海钢联、凌钢股份。
• 盈利预测：部分股票盈利预测显示未来一年内有望改善，如鞍钢股份、宝钢股份、欧浦智网等。
• 估值指标：部分股票PE和PB较低，具备投资潜力。

总结

钢铁板块在2016年初迎来上涨契机，主要得益于盈利环比改善、供给侧改革预期增强以及唐山园博会带来的减产预期。尽管12月上涨幅度有限，但预计此轮上涨将延续至春节前。分析师建议提升钢铁股配置，重点推荐冷轧股，认为其盈利前景较好。同时，多家钢铁企业启动增发计划，部分股票存在套利机会，值得关注。