20160314-光大证券-钢铁行业周报_钢铁行业盈利显著改善_钢厂开工率将加速回升_17页_1mb

钢铁行业盈利显著改善，钢厂开工率将加速回升

核心内容概述

本周钢铁行业呈现显著盈利改善，钢价与矿价均出现上涨，但盈利趋势可持续性不高。钢厂开工率有所回升，经销商库存减少，市场心态指数下降。钢铁板块整体表现弱于沪深300指数，但部分个股表现优于大盘。重点推荐冷轧品种和重组预期股，如武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份。

主要观点

• 盈利改善：钢价暴涨后出现暴跌，但钢铁行业盈利显著回升，部分重点大中型钢企扭亏为盈。
• 短期与中长期建议：短期建议标配钢铁股，中长期需保持谨慎。
• 市场表现：钢铁板块跑输沪深300指数，但部分个股表现优于大盘。
• 行业数据：钢厂开工率提升，经销商库存减少，市场心态指数下降。
• B2B与大宗商品电商：多个B2B平台完成融资，上海钢联拟收购境外大宗商品电商资产，钢银电商和河钢云商在线交易量增长显著。
• 互联网物流：菜鸟网络获得新一轮融资，物流行业整合空间较大。
• 估值与PE/PB：钢铁板块整体估值下降，部分个股PE与PB处于低位，存在投资机会。

关键信息

钢市指标

• 钢价本周暴涨，Myspic综合指数上涨14.31%，其中长材上涨15.17%，扁平材上涨13.34%。
• 矿价上涨13.02%，铁矿石综合指数上涨13.02%，PB粉矿上涨18.42%。
• 取向硅钢逆市下跌2.96%，冷轧比热轧溢价上涨380元/吨。
• 模拟普钢利润近一年首次盈利，螺纹、热卷、冷轧扭亏为盈；模拟不锈钢利润亏损幅度收窄。

供给-内需-库存

• 全国163家钢厂高炉开工率77.49%，较上周上涨0.83个百分点。
• 经销商钢材库存下跌3.6%，其中长材库存下跌4.7%，板材库存下跌1.7%。
• 钢材市场心态指数为37%，较上周下降46个百分点。
• 2月钢铁PMI指数连续三月回升，接近景气水平。

B2B与大宗商品电商资讯

• 找电机网：上线，聚焦电机行业B2B撮合交易。
• 找鞋网：启动线上平台，整合线下经销商资源，提供金融产品服务。
• 食务链：完成数千万人民币A轮融资，计划全国布局。
• 找油网：完成300万美元A轮融资，用于市场拓展和业务升级。
• 洋萌：获3000万元人民币A轮融资，定位跨境B2B服务平台。
• 世界高铁网：完成2000万元人民币A轮融资，专注铁路建维与工程施工类物资交易。
• 上海钢联：拟收购境外公司大宗商品电商资产，可能涉及慧聪网旗下资产。
• 钢银电商：2016年钢材寄售目标为2500万吨，未来将拓展产业链上下游。
• 河钢云商：2016年1月在线交易量达429万吨，同比增长48%。

互联网物流资讯

• 菜鸟网络：新一轮融资接近尾声，吸引多家投资巨头参与。
• 江苏门对门：成功挂牌新三板，主营城市配送与生鲜电商。

估值指标

• 钢铁板块随市场回调，申万钢铁指数下跌4.3%，跑输沪深300指数1.9个百分点。
• 大宗商品电商指数下跌1.1%，跑赢沪深300指数1.3个百分点。
• 部分个股表现较好，如山东墨龙（14.79%）、天泽信息（7.76%）、五矿发展（5.87%）。
• 部分个股表现较差，如沙钢股份（-14.24%）、山煤国际（-14.16%）。

股票关注

• 重点推荐股票：武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份。
• 盈利预测：部分公司盈利预测较前期有所改善，如三钢闽光、大冶特钢。
• 增发计划：至少有13家钢铁上市公司启动或完成增发，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。
• 破净股：本钢板材、马钢股份、武钢股份、太钢不锈、宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、首钢股份等。

重点股票数据

总结

• 行业趋势：钢铁行业盈利显著改善，但盈利趋势可持续性不高。
• 市场表现：钢铁板块整体跑输大盘，但部分个股表现优于市场。
• 投资建议：短期标配钢铁股，中长期保持谨慎，重点推荐冷轧品种和重组预期股。
• 融资动态：多家B2B平台及大宗商品电商平台完成融资，推动行业整合与扩张。
• 估值分析：钢铁板块估值下降，部分个股PE与PB处于低位，存在投资机会。

分析师与联系方式

• 分析师：王招华 (执业证书编号：S0930515050001)

• 联系电话：021-22167202

• 邮箱：wangzhh@ebscn.com

• 联系人：

  • 杨华：021-22169325
  • 王凯：021-22169126