20161009-光大证券-钢铁行业周报_钢价表现平淡_硅锰价格创54个月以来新高_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现平淡，钢价微涨，但主要原燃料价格依然强势，其中硅锰价格涨幅显著，创54个月新高。同时，宝钢股份与武钢股份即将复牌，有望补涨，宝钢股份的博弈价值更高，宝武合并对宝信软件有利。钢铁行业基本面仍偏弱，估值处于历史中高位，预计难以获得显著超额收益，建议关注资产重组及国企改革主题。

主要观点

• 钢价表现：节后钢价微涨，累计涨幅为0.44%；节前一周涨幅0.35%，但节前一周铁矿石综合指数下跌0.61%，其中硅锰价格暴涨15.04%。
• 市场情绪与采购：节前一周线螺终端采购量激增60%，经销商库存下降2.63%，显示市场需求有所回暖。
• 行业走势：钢铁板块随大盘下跌，申万钢铁指数跌幅为1.61%，跑输沪深300指数0.92个百分点。
• 估值与盈利：钢铁板块的PB估值及相对于全部A股的PB比值处于历史中高位，盈利情况尚可但整体仍处于弱势。
• 股票关注：重点推荐宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、宝钢股份，同时关注存在金融资产注入预期的股票。

关键信息

原燃料价格

• 硅锰：价格创54个月新高，涨幅达15.04%。
• 铁矿石：综合指数节前一周上涨1.70%，但10月8日下跌0.61%。
• 其他原材料：如冶金焦、硅铁、废钢等价格也有一定波动，但涨幅有限。

供给与库存

• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率为79.56%，较上周下降1.03%；唐山钢厂开工率维持85.37%。
• 终端采购量：上海主要仓库线螺终端采购量上涨59.36%，显示市场需求增长。
• 经销商库存：全国重点城市经销商库存下降2.63%，其中长材库存下降4.83%。
• 港口铁矿石库存：上涨3.81%，显示铁矿石供应增加。

企业盈利与产量

• 7月盈利：大中型钢企盈利38.22亿元，吨钢盈利74元。
• 1-7月累计：销售收入同比下降11.9%，但利润总额同比扭亏为盈。
• 8月产量：生铁产量6019万吨，粗钢产量6857万吨，钢材产量9791万吨，均同比上涨。
• 9月中旬粗钢日产量：估算值为180.96万吨，环比上涨0.82%，显示行业生产活动有所恢复。

融资与市场动态

• 钢铁电商：钢银电商、找钢网、欧冶云商上半年结算量居前，其中欧冶云商亏损1.1亿元。
• 宝信软件：总经理白睿辞职，但公司现状稳定。
• B2B融资：多家企业获得融资，包括天平派、硬之城、恭喜发车等，显示行业融资活跃。

股票表现

• 投资组合：光大钢铁组合本周涨幅-3.2%，本月涨幅-4.63%。
• 关注股票：宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、宝钢股份。
• 盈利预测：宝信软件EPS预计16E为0.56元，PE为42倍；鲁银投资EPS预计16E为0.26元，PE为32倍；大冶特钢EPS预计16E为0.78元，PE为17倍；物产中拓EPS预计16E为0.31元，PE为38倍；宝钢股份EPS预计16E为0.50元，PE为12倍。

估值指标

• 节前一周：钢铁板块随大盘下跌，申万钢铁指数跌幅1.61%，跑输沪深300指数0.92个百分点。
• 光大新材料指数：跌幅1.7%，跑输沪深300指数1.01个百分点。
• 光大大宗商品电商指数：跌幅0.05%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。

投资建议

• 短期关注：宝钢股份、武钢股份复牌后可能补涨，宝信软件受益于宝武合并。
• 中长期建议：关注兼并重组及国企改革主题，因钢铁行业基本面偏弱，估值偏高，难以获得显著超额收益。

总结

综上，钢铁行业近期表现平淡，钢价微涨，但原燃料价格依然强势，硅锰价格创历史新高。尽管部分企业盈利改善，但整体行业仍面临一定的挑战。建议投资者关注具备资产重组及国企改革预期的个股，如宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、宝钢股份。同时，钢铁电商及B2B平台的发展值得关注，未来或有更多机会。