20210426-天风证券-稀有金属行业_小金属_原料紧张_预计5月氢氧化锂价格持续上行_16页_2mb

报告摘要

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月26日稀有金属市场行情，重点围绕锂、钴、锆、镁、锰、钨、钼、钛、稀土及其他小金属（如锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）的市场走势、供需变化及未来展望，同时提示了相关投资风险。

主要观点

1. 锂价走势

氢氧化锂：当前企业执行前期订单，价格涨幅不大，但预计5月实际成交价将有所上涨，逐步修复与碳酸锂的价格差。
碳酸锂：本周价格暂稳，电池级和工业级碳酸锂价格均维持稳定。
钴：二季度为传统采购淡季，钴价整体窄幅波动，但因原料供应偏紧和库存缺口，下行空间有限。
稀土：镨钕、氧化镝、氧化钛等价格出现下滑，但部分品种如氧化镨略有上涨，市场整体偏弱。

2. 其他金属走势

金属	品种	周涨幅	主要因素
钨	黑钨精矿、白钨精矿、APT、钨粉、碳化钨	2.07%、2.69%、2.07%、2.69%、2.71%	海外需求恢复，环保限产，原料供应紧张
钼	钼精矿、氧化钼、钼铁	暂稳	原料端价格回调，下游需求不足
锆	国产锆英砂、氧氯化锆、硅酸锆	2.22%、暂稳、1.19%	下游复工需求增加，原料采购成本上升
镁	镁锭	10.73%	原料价格上涨，需求释放，市场情绪乐观
锰	硅锰、电解锰	2.28%、-0.61%	钢招结束，部分区域环保限产，下游需求疲软
钛	海绵钛	暂稳	供应紧张，厂商满产，订单充足
锑、铬	锑精矿、铬矿	-3.81%、-2.99%	供应增加，需求未明显改善
锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌	锗锭、五氧化二钒、氧化铌、精铋	0.70%、1.79%、0.72%、3.61%	供应偏紧，部分品种价格小幅上涨

关键信息

1. 锂行业分析

智利为全球第二大锂供应国，2020年我国进口碳酸锂中，智利占比高达74.08%。
智利短期供给中断，预计5月初碳酸锂进口将大幅下降，推动锂价持续上行。
钴原料供应环比改善，但因库存缺口，钴价下行空间有限。
高镍三元正极材料需求增长，但氢氧化锂产能释放不及预期，下半年或出现供应紧张。

2. 市场趋势与投资建议

推荐关注企业：雅化集团、赣锋锂业（锂行业）、华友钴业、寒锐钴业（钴行业）、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业、厦门钨业（钨行业）。
市场情绪与供需关系：多数金属价格因原料上涨、需求释放或环保限产而上涨，部分金属因需求疲软或供应增加而下跌。
市场预期：整体来看，部分金属价格将小幅上涨，但需关注需求回暖不及预期、上游供给大增、疫情反复及库存增加等风险。

风险提示

需求回暖不及预期：部分金属需求未达预期，可能抑制价格上涨。
上游供给大增：某些金属供应端可能释放大量资源，导致价格承压。
疫情反复：可能影响供应链稳定性，导致市场波动。
库存大幅增加：若库存积压，可能对价格形成下行压力。

总结

当前稀有金属市场整体呈现结构性上涨，其中锂、钨、锆、镁等金属价格因供需偏紧或需求释放而上涨，而钴、锰、锑、铬等金属则因传统淡季或供应增加而窄幅波动。预计5月氢氧化锂价格将有所上涨，下半年供应紧张可能进一步推动价格上涨。钴价因库存缺口，下行空间有限。钨价受海外需求恢复及环保限产影响，或将小幅上调。其他金属如氧化铌、五氧化二钒、精铋等亦有小幅上涨，但需警惕市场风险。投资者应关注具有资源优势的企业，并注意市场波动及政策变化。

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