20210602-天风证券-稀有金属行业研究周报_美补贴政策升级驱动美电动化加速_持续看好氢氧化锂价格上涨_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月稀有金属市场动态，重点关注锂、钴、钠电池、钛、钨、钼、锆、稀土等金属的价格变化及市场趋势，同时探讨了政策对市场的影响和行业未来走势。

主要观点与关键信息

美国补贴政策升级

• 政策背景：美国参议院财政委员会提出一项法案，拟将每辆美国产电动车的税收减免额度由7500美元提升至12500美元，并取消20万辆车补贴退坡门槛。
• 影响分析：该法案结合拜登6万亿美元预算提案，显示出政策升级的确定性较高，预计将推动美国电动车市场全面加速，进一步提振锂盐需求。
• 市场预期：锂盐需求有望因政策支持而持续增长。

钠电池发布与锂电关系

• 宁德时代计划：宁德时代计划于2021年7月前后发布钠电池。
• 技术对比：钠电池能量密度（140wh/kg）远低于磷酸铁锂（170wh/kg），在动力电池领域难以与锂电竞争。
• 应用领域：钠硫电池已用于储能领域，但不适合小型化应用；在储能领域，钠电池与锂电池形成互补关系，不构成竞争威胁。

新能源车销量与锂盐需求

• 4月销量：中国4月份新能源汽车销量为20.6万辆，同比增长180.3%。
• 车型渗透：A级别新能源车销量环比上升26%，大尺寸新能源车渗透率提升，预计带动锂盐需求增长。
• 锂盐需求：随着新能源车市场增长，锂盐需求有望持续上升。

钴市场动态

• 市场表现：钴价整体走弱，但因库存缺口和供应改善，价格下行空间有限。
• 供应动态：嘉能可计划于明年重启Mutanda铜钴矿项目，将增加钴原料供应。
• 投资建议：关注华友钴业和寒锐钴业。

钛市场分析

• 市场现状：钛价高位运行，国内钛精矿供应不足，进口矿即将调价。
• 需求支撑：海绵钛军工市场存在稳定需求预期，钛白粉新单成交承压但未封单。
• 价格趋势：预计钛价将维持高位，刚需支撑明显。

其他小金属价格变动

• 钨：黑钨精矿、白钨精矿、APT、钨铁等价格上涨，钨粉和碳化钨价格暂稳。
• 钼：国际价格走强，钼铁价格上涨，钼价整体稳中上涨。
• 锆：国产锆英砂价格上涨，硅酸锆价格大幅上涨，氧氯化锆价格小幅上行。
• 稀土：下游询单增加，价格触底反弹，氧化镨、氧化钕、氧化镝等价格上涨。
• 锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌：部分金属价格下跌，如锑精矿、镉锭、精铋；氧化钽、氧化铌价格上涨。

市场趋势与展望

• 锂：氢氧化锂价格持续上涨，市场需求支撑明显，预计价格继续上行。
• 钴：价格窄幅波动，短期内承压，但供应改善将限制下行空间。
• 钛：价格高位运行，刚需支撑稳定。
• 钨、钼：价格稳中有升，市场供需趋于平稳。
• 锆、稀土：需求改善，价格坚挺，市场前景向好。

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 疫情反复
• 库存大幅增加

投资建议

• 关注华友钴业、寒锐钴业等钴相关企业。
• 建议关注氢氧化锂价格走势，受益于新能源车销量增长和美国补贴政策。
• 钛、钨、钼、锆、稀土等金属市场表现良好，具备投资潜力。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

分析师信息

• 杨诚笑、孙亮、田源、王小芃、田庆争均为天风证券分析师，提供专业市场分析与投资建议。

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