20210321-天风证券-稀有金属-小金属_大众欲建6座电池厂_氢氧化锂价格有望持续上行_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年3月15日至3月21日期间，稀有金属市场的主要走势及影响因素，涵盖了锂、钴、稀土、钨、钼、锆、镁、锰、钛、锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌等小金属的价格变动情况。

主要观点

锂市场

• 碳酸锂价格持续上行：短期来看，碳酸锂价格因需求旺盛、供给紧张而持续上涨，预计未来价格将保持高位。
• 氢氧化锂价格开始反弹：尽管氢氧化锂价格仍低于碳酸锂，但其生产工艺复杂、原料单一，价格反弹趋势明显，预计未来有望持续上行。
• 需求增长预期：大众汽车计划到2030年在欧洲建立6座电池工厂，年产能达240GWh，长期来看，碳酸锂需求或将持续增长。
• 建议关注企业：雅化集团、赣锋锂业等拥有锂资源的企业将受益于锂价上涨。

钴市场

• 供给仍显紧张：国内钴原料库存缺口边际递减，硫酸钴库存消耗放缓，短期供不应求。
• 价格波动：电解钴、硫酸钴价格反应敏感，而氯化钴、四氧化三钴询单减少，采购放缓。
• 建议关注企业：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。

稀土市场

• 需求旺盛，价格全线上涨：由于2020年7月1日新空调能效标准实施，稀土永磁电机需求增加，拉动镨钕需求。
• 价格走势：氧化镝价格上涨，氧化铽价格坚挺，轻稀土价格高位震荡，中重稀土价格坚挺运行。
• 政策影响：工信部发布的《稀土管理条例（征求意见稿）》加强了稀土全产业链管理，预计未来价格有望回归合理。
• 建议关注企业：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等。

其他小金属市场

• 锆：下游需求回升，锆英砂及氧氯化锆价格上调，预计后期价格偏强。
• 镁：原料价格上涨，镁价高位企稳，易涨难跌。
• 锰：下游需求恢复，价格看涨，但部分品种价格小幅下调。
• 钨：原料供应增加，价格有所回落，预计后期小幅调整。
• 钼：海外钼价回落，国内钼精矿价格弱稳。
• 钛：成本推动，海绵钛价格小幅上涨。
• 锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌：部分金属价格有所上涨，如精铋、镉锭、氧化铌，但铟锭价格下跌。

关键信息

• 需求端：新能源产业带动锂需求增长，空调能效标准推动稀土需求上升。
• 供给端：部分金属因原料供应紧张，价格持续上涨；其他金属因供给增加或原料成本下降，价格有所回落。
• 政策影响：工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，加强行业监管，有助于稳定稀土市场。
• 风险提示：需求回暖不及预期、上游供给大增、疫情反复、库存大幅增加。

行业投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级：买入、增持、持有、卖出

建议关注企业

• 锂：雅化集团、赣锋锂业
• 钴：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业
• 稀土：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业
• 其他小金属：精铋、镉锭、氧化铌、氧化钽、氧化铌等

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 疫情反复
• 库存大幅增加