20210315-天风证券-小金属_锂价持续上行_氢氧化锂开始反弹_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年3月15日稀有金属市场行情，涵盖锂、钴、稀土等小金属价格走势及市场供需情况，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

锂

• 价格走势：碳酸锂价格持续上涨，氢氧化锂开始反弹。
• 市场情况：随着各大厂检修完毕及生产负荷上升，供给逐渐增加，青海物流恢复缓解供给紧张局面，后续锂价涨势将放缓。
• 投资建议：关注雅化集团、赣锋锂业等拥有锂资源的企业。
• 关键信息：锂价上涨主要由市场需求旺盛推动，但供给增加和物流恢复将影响未来走势。

钴

• 价格走势：硫酸钴价格持续上涨，但其他钴产品价格出现下跌。
• 市场情况：供需紧张，非洲疫情导致原料运输受阻，原料库存紧张，预计钴价将继续上涨。
• 投资建议：关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。
• 关键信息：钴原料库存紧张，冶炼厂成本增加，下游需求支撑价格。

稀土

• 价格走势：镨钕价格回调，镝铽价格坚挺。
• 市场情况：因下游需求旺盛及行业监管趋严，稀土价格整体上行，市场进入短期盘整阶段。
• 投资建议：关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等。
• 关键信息：新能效标准推动稀土永磁电机需求，工信部出台《稀土管理条例》规范供给。

其他小金属

• 价格走势：精铋、锑精矿、镉锭价格上涨；五氧化二钒、铟锭价格下跌。
• 市场情况：部分金属因原料上涨支撑价格，而部分金属因需求疲软或库存压力价格承压。
• 关键信息：市场分化明显，部分金属价格持续走强，部分则承压下行。

关键信息汇总

供给与需求

• 锂：供给逐渐恢复，但短期内仍偏紧，价格涨势放缓。
• 钴：供给紧张，原料库存低，价格有望继续上涨。
• 稀土：下游需求旺盛，供给管理规范，价格全线上涨。
• 其他小金属：部分因原料上涨而支撑价格，部分因库存增加或需求疲软而承压。

投资建议

• 锂：关注拥有锂资源的企业。
• 钴：关注具备钴资源或产业链优势的企业。
• 稀土：关注具备稀土资源及加工能力的企业。
• 其他小金属：关注具备资源优势或市场需求提升的企业。

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 疫情反复
• 库存大幅增加

行业投资评级

作者信息

• 杨诚笑：分析师，SAC执业证书编号：S1110517020002，邮箱：yangchengxiao@tfzq.com
• 孙亮：分析师，SAC执业证书编号：S1110516110003，邮箱：sunliang@tfzq.com
• 田源：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030003，邮箱：tianyuan@tfzq.com
• 王小芃：分析师，SAC执业证书编号：S1110517060003，邮箱：wangxp@tfzq.com
• 田庆争：分析师，SAC执业证书编号：S1110518080005，邮箱：tianqingzheng@tfzq.com

总结

整体来看，稀有金属市场在2021年3月处于需求旺盛与供给趋紧并存的状态。锂价持续上涨，但供给增加和物流恢复将缓解涨势；钴价因原料紧张及成本上升有望继续上涨；稀土价格因政策支持和下游需求旺盛而全线上涨。其他小金属价格分化明显，部分因原料上涨支撑，部分则因需求疲软或库存压力承压。建议关注具备资源优势及产业链优势的企业，同时注意潜在风险。