20210607-天风证券-稀有金属行业研究周报_Tesla搭载9系NCMA电池_持续看好氢氧化锂价格上行_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月上旬稀有金属市场行情，重点关注锂、钴、锆、钛、钨、钼、镁、锰、锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌等小金属的价格走势及市场影响因素，同时结合政策动态、行业趋势及市场供需情况，对相关金属的未来走势进行展望。

主要观点与关键信息

1. 锂市场：需求向好，氢氧化锂价格持续上行

• 氢氧化锂：本周价格上涨1.12%，市场成交重心上移，供应紧张，厂家主供老客户订单，市场流通货源紧缺。
• 碳酸锂：本周电池级碳酸锂价格下降1.10%，工业级碳酸锂价格下降1.18%，因下游需求支撑有限。
• 金属锂：本周价格保持稳定，整体市场平稳运行。
• 行业动态：特斯拉将从7月起在Model Y中搭载LG的9系NCMA电池，福特新款F150 EV也已采用9系NCM电池，高镍电池需求增加将推动氢氧化锂需求增长，利好氢氧化锂价格上行。
• 建议关注：雅化集团、赣锋锂业。

2. 钴市场：价格整体窄幅波动

• 电解钴：本周价格上涨0.86%，海外钴价企稳，国内供货商去库明显，但需求表现一般。
• 四氧化三钴：价格下降0.93%，市场成交偏弱。
• 硫酸钴：价格暂稳。
• 行业动态：嘉能可计划明年重启Mutanda铜钴矿，华友钴业拟收购巴莫科技38.6%股权，加强正极材料布局。
• 建议关注：华友钴业、寒锐钴业。

3. 锆市场：需求坚挺，价格维持高位

• 锆英砂：现货短缺，厂商采购意愿高，价格维持高位。
• 硅酸锆、氧氯化锆：市场涨价预期较强，但受下游压价影响，价格暂稳。
• 行业动态：疫情及供应紧张导致锆市场供需失衡，短期内供应短缺问题难以缓解。
• 建议关注：锆相关产业链企业。

4. 钛市场：钛价高位，刚需看稳

• 钛精矿：供应不足常态化，进口矿即将调价，市场期待上调。
• 海绵钛：军工需求稳定，企业满产满销，库存偏紧。
• 行业动态：国内钛精矿供应紧张，钛渣厂商有意调涨，但受下游压价影响，涨势受限。
• 建议关注：钛产业链相关企业。

5. 钨市场：盘整趋势，钨价持稳

• 钨精矿、APT、钨铁、钨粉、碳化钨：价格暂稳，市场交投情绪谨慎。
• 行业动态：小型矿山减产，原料供应紧张，市场利润微薄，销售走货情绪不佳。
• 建议关注：钨产业链企业。

6. 钼市场：国际市场横盘整理，钼价暂稳

• 钼精矿、氧化钼：价格暂稳，市场观望情绪浓厚。
• 钼铁：价格小幅下调0.82%，供需面趋于平衡。
• 行业动态：钢厂招标积极，国际价格企稳，钼价下滑空间有限。
• 建议关注：钼产业链企业。

7. 镁市场：市场走强，镁价易涨难跌

• 镁锭：本周价格上涨6.35%，成本端强势，市场信心增强。
• 行业动态：原料煤炭及硅铁价格上涨，下游按需采购，市场整体走强。
• 建议关注：镁产业链相关企业。

8. 锰市场：盘整运行，锰价坚挺

• 锰矿、氧化锰、硅锰：价格维持稳定，市场交投清淡。
• 行业动态：原料端支撑较强，但下游接受度有限，短期上涨空间受限。
• 建议关注：锰产业链企业。

9. 其他小金属市场

• 锑：价格暂稳。
• 五氧化二钒：价格上涨0.83%。
• 铟：价格下降3.29%。
• 精铋：价格下跌1.05%。
• 镉：价格下跌0.29%。
• 氧化钽：价格上涨0.59%。
• 氧化铌：价格上涨1.72%。
• 稀土：整体价格下行，氧化镝、氧化钕价格分别下降4.07%、1.43%，市场成交量偏弱，部分商家观望。

行业趋势与投资建议

• 锂行业：高镍电池需求上升，叠加美国补贴政策升级，氢氧化锂需求有望进一步增长，价格持续上行。
• 钴行业：需求增长有限，价格窄幅波动，短期震荡为主。
• 钠电池：宁德时代计划发布钠电池，但其能量密度较低，难以与锂电竞争，预计不会对锂电形成威胁，与锂电形成互补。
• 稀土行业：价格整体偏弱，市场成交量减少，建议关注供需变化。

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 疫情反复
• 库存大幅增加

投资评级

建议关注公司

• 锂：雅化集团、赣锋锂业
• 钴：华友钴业、寒锐钴业
• 锆：锆产业链相关企业
• 钛：钛产业链相关企业
• 钨、钼、镁、锰：相关产业链企业
• 其他小金属：氧化钽、氧化铌、五氧化二钒等价格上涨品种

结论

整体来看，稀有金属市场在新能源需求、政策支持及原材料供应紧张等因素推动下，部分金属价格持续上涨，尤其是锂、钽、铌等，而钴、稀土等则呈现窄幅波动或小幅下跌。钠电池的发布对锂电影响有限，氢氧化锂因高镍电池需求增加及美国补贴政策升级，价格上行趋势明确。建议投资者关注具备资源优势及技术优势的企业，同时警惕市场风险。