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中国银河证券行业点评报告：通信行业-5G+AI融合，MWC催化无线技术重塑升级

核心观点

• MWC大会上，英伟达牵头成立AI-RAN联盟（包含三星、爱立信等11家成员），推动将AI技术融入无线蜂窝网络技术，推进RAN及未来6G网络发展。
• AI技术通过提升无线频谱效率、优化网络基础设施、部署边缘计算等方式，赋能5G向6G演进。
• 截至2023年底，中国5G基站数达3377万个，占移动电话基站近1/3，已实现5G定制化基站商用部署，网络运营与维护引入AI技术。
• 光模块作为AI与通信融合的基石，从100G/200G向400G/800G迭代，有望量价齐升。
• 投资建议：关注 telecommunications 运营商中国移动、中国电信、中国联通，光模块龙头中际旭创、华工科技、天孚通信，以及智算建设运维龙头润建股份。

投资建议

• 数字经济下，网络基建升级与AI融合带来新机会，看重设备厂商成长空间。
• 推荐标的：
  • 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
  • 光模块与智算建设企业：中际旭创、华工科技、天孚通信、润建股份。
• 风险提示：
  • 政策技术摩擦不确定性；
  • AIGC应用推广不及预期；
  • 5/6G商用推进缓慢。