20240228-红塔证券-TMT行业月报_视频生成模型Sora发布再度引爆人工智能市场；现象级游戏_幻兽帕鲁_或将改变游戏制作模式_17页_1mb

行情回顾
2024年1月，通信、计算机、电子等行业表现低迷，估值下滑明显；受AI、5G-A等技术推广影响，科技领域2月开始回升。

通信行业
2023年电信业务收入168万亿元，同比增长62%；电信固定资产投资4205亿元，其中5G占比超四成；光模块需求因AI爆发，中际旭创、天孚通信业绩显著增长；800G光模块成为主流，行业竞争加速，毛利率可能下滑。

计算机行业
软件收入高速增长，2023年达12万亿元；云服务、大数据服务增幅最高；AI视频生成模型Sora的发布，对视频行业、游戏及自动驾驶领域产生深远影响；Sora的技术优势包括长视频生成、多画风适配与语言理解，但也面临物理模拟不足、版权争议等问题。

游戏行业
版号审批数量创新高，但头部游戏收入下滑，传统游戏创收能力减弱；《幻兽帕鲁》成为现象级游戏，或通过技术生成内容提高游戏制作效率，微创新成为新趋势。

风险提示

1. 光模块竞争加剧：产品迭代加速至2年周期，可能导致毛利率下降。
2. AI视频技术差距：国内在Sora等高端AI视频模型上仍落后，短期内难以实现突破。
3. 游戏行业挑战：传统游戏收入疲软，爆款游戏产出难度大。