> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中际旭创（300308.SZ）2026年一季报点评报告总结 ## 核心内容概述 中际旭创在2026年第一季度实现了营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归属上市公司股东的净利润达到57.35亿元，同比增长262.28%。公司业绩持续高增，主要得益于高速光模块需求的快速增长，尤其是800G及1.6T光模块的快速放量，推动公司产品毛利率和净利润率的提升。 ## 主要观点 - **市场需求增长**：全球算力投资持续增长，AI技术的发展成为光模块数通市场的重要增长极，推动了光模块需求的指数级上升。 - **产品结构优化**：公司产品出货量持续增长，高速光模块占比提升，带动盈利能力增强。 - **财务表现亮眼**：2026年一季度公司营收与净利均大幅增长，显示其在行业中的强劲竞争力。 - **盈利预测上调**：公司未来三年业绩预计持续增长，2026-2028年营业收入分别预计为917.76亿元、1616.88亿元、2220.23亿元，归母净利润分别为298.51亿元、577.56亿元、833.26亿元。 - **估值合理**：当前股价对应PE为31.6倍，未来三年PE逐步下降至11.3倍，显示公司估值具备吸引力。 - **投资评级**：分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力和盈利能力。 ## 关键信息 ### 市场数据 - 当前价格：850.00元 - 52周价格区间：79.11-878.98元 - 总市值：944,450.58百万元 - 流通市值：939,674.22百万元 - 总股本：111,111.83万股 - 流通股：110,549.91万股 - 近一月换手率：56.40% ### 全球市场趋势 - 2026年全球数通光模块市场规模预计达到228亿美元，2030年预计增长至414亿美元，2025-2030年复合增长率约为20%。 - 800G和1.6T光模块将在2026年快速放量，合计市场规模有望达到146亿美元，占整体市场的约64%。 - 3.2T光模块预计从2028年起逐步起量。 ### 盈利预测（单位：百万元） | 年度 | 营业收入 | 增长率(%) | 归母净利润 | 增长率(%) | |------|----------|----------|------------|----------| | 2026E| 91,776 | 140.00 | 29,851 | 176.47 | | 2027E| 161,688 | 76.18 | 57,756 | 93.48 | | 2028E| 222,023 | 37.32 | 83,326 | 44.27 | ### 财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------|-------| | 毛利率(%) | 33.80 | 42.04 | 48.10 | 51.90 | 53.95 | | 净利率(%) | 22.51 | 30.28 | 34.90 | 38.62 | 40.79 | | ROE(%) | 26.47 | 36.62 | 51.21 | 50.50 | 42.61 | | P/E | 63.7 | 131.1 | 31.6 | 16.4 | 11.3 | | P/B | 7.8 | 26.1 | 16.1 | 8.2 | 4.8 | ### 风险提示 - 光模块市场需求不及预期 - 光模块产品价格下滑 - 行业竞争加剧 - 汇率波动风险 - 宏观环境出现不利变化 - 关税政策不利影响 - 所引用数据来源发布错误数据 ## 结论 中际旭创凭借在高速光模块领域的技术优势和市场拓展，业绩持续高增，未来三年盈利预测乐观，估值合理，因此分析师维持“买入”评级。公司具备良好的成长性和盈利能力，是AI驱动光模块市场的重要参与者。投资者应关注市场动态和政策变化，同时注意潜在风险。