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报告总结

核心主题

• MWC 2024 展会以 AI/5G+6G 创新为主导，ZTE 直接参与 6G 发展获益。
• ZTE 股价因 6G 涉入上涨 10.0% 和 10.6% for A-share 和 H-share。
• 分析师维持 BUY 推荐，目标价分别为 US RMB 36.9 and HK$ 27.4。

关键事件

• 美国及盟国（包括澳大利亚、加拿大等）发布联合声明，支持开放、安全的 6G 网络标准。
• ZTE 参与广泛 6G 网络测试，与主要国内电信运营商合作，演示技术创新（如分布式自治网络、计算能力网络、通信-传感集成）。

公司参与

• ZTE 在 6G 领域贡献显著，技术支持全球 6G 概念推进，并展示语音和文本验证成功。

未来展望

• ZTE 将公布 FY2023 财报，可能提供更多电信行业复苏信号。
• 目标价维持，提醒投资者关注潜在回报和下行风险。

财务摘要

• 预估收入和利润增长稳定，FY23E 到 FY25E 保持正向增长趋势。
• 当前股价：HK$17.54，12 个月前股价较高，估值显示潜在超额收益。

风险与披露

• 估值基于 12M forward P/E 分析，标准偏离可能影响回报。
• 必须阅读分析师认证和免责声明，包括利益冲突和免责条款。