20250224-华鑫证券-农林牧渔行业点评报告_一号文件政策催化种业主题性机会_重点推荐生猪养殖和饲料板块_4页_266kb

华鑫证券《农林牧渔行业点评报告》核心总结

一、政策驱动：2025中央一号文件聚焦粮食安全与种业振兴

• 粮食安全主题：文件再次将粮食等重要农产品供给保障置于首位，提出强化“农业新质生产力”概念，强调科研平台建设与生物育种产业化，政策对种业板块支持力度持续加强。
• 种业机会：第五年实施《种业振兴行动方案》，政策加码催化主题性投资机会，关注能繁母猪产能去化与生物育种突破相关的龙头企业。

二、生猪养殖：成本压力与产能调整

• 价格趋势：预计2025年猪价逐季下行，全年商品猪出栏价或回落至12元/公斤，Q2进入亏损周期，推动行业加速产能淘汰。
• 头部企业关注：重点推荐巨星农牧、正邦科技、德康农牧，核心逻辑为成本控制与产能扩张的兼备性。

三、饲料板块：量价齐升机会

• 原材料驱动：玉米、豆粕等饲料原料价格大幅上涨（豆粕涨幅超280%），推动头部企业（新希望、海大集团等）宣布饲料产品涨价50-300元/吨。
• 需求增长：能繁母猪存栏量高位运行，预计2025年生猪养殖量持续扩大，支撑饲料需求。重点推荐具备规模优势的邦基科技。

四、投资建议与风险提示

• 重点推荐：种业（政策催化）、生猪养殖（成本致胜）、饲料（量价双升）。
• 风险要素：产业政策变动、生物育种突破不及预期、国际贸易波动、疫病与极端天气。

五、个股评级概览

六、免责条款
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