计算机行业2018年四季度投资策略：把握产业大势，推荐云计算产业链-20180910-华创证券-39页-2mb

计算机行业2018年四季度投资策略总结

核心内容

一、对18年计算机板块下半年表现依旧乐观

1. 板块表现回顾

   • 年初至今计算机板块涨跌幅排名第四，表现强于大盘。
   • 2018年9月7日，中信计算机板块较年初下跌8.99%，同期沪深300指数下跌18.69%。

2. 板块业绩回暖

   • 2018年上半年，计算机行业营收同比增长24.90%，净利润同比增长6.99%。
   • 云计算、工业互联网、智慧安防等细分领域表现亮眼，收入增速中位数分别为30.26%、26.92%、25.98%；净利润增速中位数分别为37.50%、33.48%、30.59%。

3. 贸易战影响有限

   • 大部分计算机公司业务集中在国内市场，海外收入占比高的公司主要面向非美国市场，因此贸易战对行业基本面影响较小。

4. 政策利好持续释放

   • 国家政策支持科技强国战略，推动工业互联网、“企业上云”、自主可控、医疗信息化等领域发展，形成自上而下的长期驱动。

二、行业前瞻：积极拥抱云计算大时代

1. 全球云计算市场增长强劲

   • 2017年全球公有云市场规模达1110亿美元，增速29.22%。
   • 预计到2021年，市场规模将达2461亿美元，年均增速约22%。

2. 国内云计算市场进入红利释放期

   • 2017年国内公有云市场规模达264.8亿元，同比增长55.7%。
   • IaaS层持续高景气，阿里、腾讯加速扩张巩固领先地位。

3. SaaS层国内力量崛起

   • 金蝶、用友等企业在国内SaaS市场占有率不断提升，2017年金蝶在企业级SaaS市场占有率达7.2%。
   • SaaS市场增速远超全球，预计2021年市场规模达48.9亿美元。

4. 行业云成为新风口

   • 云计算正从互联网行业向政务、金融、工业、医疗等传统行业渗透，行业云成为云计算厂商争夺的下一个重点。
   • 云厂商与行业IT厂商合作，推动行业云落地。

三、投资建议

1. 投资主线

   • 关注成长性强、业绩增长确定性大的优质龙头标的。
   • 把握云计算、自主可控等产业趋势，重点布局相关领域核心标的。

2. 重点推荐标的

   • “三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技
   • 云计算SaaS：广联达、用友网络、恒生电子、泛微网络、超图软件、恒华科技、石基信息
   • 云计算IaaS：浪潮信息、中科曙光、深信服、宝信软件
   • 自主可控与信息安全：太极股份、中孚信息、美亚柏科、启明星辰
   • 人工智能：科大讯飞、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达、千方科技
   • 工业互联网：用友网络、东方国信、大豪科技

关键信息

• 云计算：作为产业大势，正颠覆传统IT部署模式，IaaS、SaaS、PaaS市场持续高增长。
• 政策支持：国家对科技强国、工业互联网、自主可控、医疗信息化等领域的支持政策密集出台，为行业提供长期驱动力。
• 市场渗透：云计算正从互联网行业向传统行业渗透，行业云成为新的增长点。
• 贸易战影响：计算机行业海外业务占比低，对贸易战影响有限。
• 重点企业表现：部分企业在云计算、SaaS、自主可控等领域业绩增长显著，未来增长空间广阔。

风险提示

• 解禁和减持风险
• 下游行业景气度下行风险
• 人力成本持续上升风险

相关数据

• 2018年9月7日股价：辰安科技65.83元，航天信息29.34元，恒生电子54.15元，华宇软件13.9元，浪潮信息26.02元，中科曙光48.74元，深信服91.94元，超图软件22.83元，泛微网络91.86元，广联达28.82元
• 盈利预测：多数公司2018-2020年EPS持续增长，PE和PB估值相对合理，多数公司被评级为“强推”或“推荐”
• 行业数据：2017年国内软件和信息技术服务业收入同比增长14.4%，利润总额同比增长10.5%；云计算板块收入和利润均呈现加速增长趋势。