20220115-天风证券-特步国际-01368.HK-2021顺利收官22表现可期_改革红利持续释放_3页_397kb

报告摘要

2021年特步国际实现了显著业绩增长，全年主品牌流水同比增长超过30%，净利润增长超过70%。2022年公司预计将继续保持良好发展势头，特别是在主品牌和新品牌战略的推动下，有望实现更高的增长目标。

主品牌表现强劲：2021年第四季度主品牌流水同比增长20%-25%，全年流水增长30%以上，净利润增长70%以上。
收入增长驱动因素：主品牌通过推出标志性功能性及休闲产品，以及零售渠道升级，带动代理商销售订单增长；电商及儿童业务重组后，收入增速加快。
毛利率提升原因：产品创新提升产品组合，以及2020年上半年一次性库存回购导致基数较低。
“五五”战略成效显著：2021年作为“五五”战略的第一年，公司在数字化转型、品牌升级、文化变革方面取得突破，主品牌成为未来几年的主要增长动力。
新品牌发展加速：索康尼、盖世威、帕拉丁等新品牌持续扩大国内布局，预计到2025年，索康尼收入将达到40亿元人民币，复合增长率达30%。
渠道升级与品牌提升：公司重点打造“第九代零售店”，优化线下门店体验；同时，通过电商平台和双十一活动，实现线上销售快速增长。
跑步生态圈建设：特步持续深耕跑步领域，借助160x竞速跑鞋提升品牌影响力，推出“国人竞速”计划，构建以特跑族为核心的跑步服务矩阵，预计到2025年特跑族会员将增至450万人。

双十一销售表现：主品牌全平台销售5亿+，同比增长40%+；特步儿童销售突破1亿，连续两年增长100%+；索康尼累计成交额同比增长81%；迈乐双11当天前1小时成交额同比增长150%。
品牌矩阵拓展：索康尼聚焦专业马拉松赛事，盖世威与帕拉丁加速国内布局，帕拉丁首次参与双十一，销售突破1000万。
跑步生态圈构建：特步通过160x跑鞋及“国人竞速”计划，打造跑步俱乐部、特跑族、321跑步节等闭环服务，增强品牌粘性。