20240828-西南证券-溯联股份-301397.SZ-2024中报点评_营收稳步增长_客户结构持续优化_7页_1mb

溯联股份（301397）中报点评总结

业绩概况

公司2024年上半年实现营收53亿元，同比增长230%，但归母净利润同比下滑83%。其中，二季度营收30亿元，同比增长430%，环比增长294%，主要受益于新能源和储能客户订单增加。尽管盈利压力较大（毛利率和净利率分别下降），但费用率控制良好，销售、管理和研发费用率分别降低5、7、9个百分点。

业务亮点

1. 新能源业务增长强劲：新能源车型收入约288亿元，同比增长超60%，已成为公司核心增长点，客户覆盖比亚迪、宁德时代等头部企业。
2. 产能扩张与政策支持：公司计划投资469亿元在重庆江北区建设新能源零部件智能制造基地，以提升产能规模并承接新产品开发，借力地方新能源产业集群政策。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为1.50元、1.63元、1.87元，PE分别为14、13、11倍。
• 估值建议：维持“买入”评级，目标价285元，基于行业平均PE和公司业务结构优化给予19倍PE。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 新能源业务拓展不及预期
• 客户集中度较高
• 技术创新不及预期

以上内容综合了公司中报表现、业务布局及未来规划，强调了新能源领域的增长潜力及投资机会，同时提示了潜在风险。