钢铁行业动态报告：环保高压迎需求淡季，钢价高位震荡-20180520-东北证券-18页-1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

行业概况

2018年5月，钢铁行业在环保高压政策下迎来需求淡季，钢价呈现高位震荡态势。全国高炉开工率略有上升，粗钢产量保持增长，但库存去化速度放缓，反映出市场需求疲软。环保政策持续加码，推动钢铁企业进行超低排放改造，未来几年将完成大量产能改造，以提高环保标准和推动行业高质量发展。

行业趋势

• 环保政策：《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》提出，力争2020年底前完成4.8亿吨钢铁产能改造，2022年完成5.8亿吨，2025年完成9亿吨左右。
• 环保标准：烧结机头烟气、球团焙烧烟气排放限值颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度不高于10、35、50毫克/立方米，其他污染源颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于每立方米10毫克、50毫克、150毫克。
• 环保压力：叠加《关于全面排查处理长江沿线自然保护地违法违规开发活动的通知》，环保治理力度持续加大，对行业形成持续压力。
• 行业大会：第十届中国国际钢铁大会在北京召开，强调“融合·突破”，推动钢铁行业高质量发展。

主要观点

钢价走势

• 钢价整体高位震荡，部分钢材价格微幅上涨，热卷、窄带、中厚板涨幅居前。
• 无缝管价格微降，但其他产品价格普遍上涨。
• 钢铁企业盈利水平与上周持平，螺纹钢吨钢长流程盈利水平在840.57元/吨。

需求与供给

• 房地产需求边际下滑，但工业用品产销保持增长，预计板材价格后续仍将强于建材。
• 钢铁行业供需格局稳定，但环保政策对供给端形成潜在限制，未来产能调整将逐步推进。

市场表现

• 申万钢铁板块本周跌幅为1.26%，韶钢松山领跌。
• 重点公司如宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢被推荐布局。
• 风险提示包括利率快速上行和限产政策松动。

关键信息

库存情况

• 五大钢材社会库存为1212.36万吨，周环比下降59.03万吨。
• 螺纹钢、线材、热轧、中厚板和冷轧库存分别减少45.23万吨、6.51万吨、6.74万吨、0.30万吨和0.25万吨。

原料价格

• 国产铁矿石价格上涨，焦炭价格大涨。
• 原料端价格波动对钢价形成支撑，但需求疲软可能限制价格上涨空间。

期货市场

• 螺纹钢主力期货合约价格下跌，热卷主力期货合约价格上涨。
• 铁矿石和焦炭期货价格周环比下跌，反映市场对原料需求的担忧。

行业数据

• 2018年1-4月，全国房地产开发投资同比增长10.3%，住宅投资增长14.2%。
• 2018年1-4月，全国固定资产投资同比增长7%，其中第二产业投资增长2.5%，第三产业投资增长9.3%。
• 2018年4月，汽车产量同比增长12.27%，新能源汽车继续保持高速增长。

重点公司财务数据

行业数据统计

市场动态

股市回顾

• 申万钢铁板块本周跌幅1.26%，韶钢松山领跌。
• 个股中，金洲管道、武进不锈、新兴铸管领涨，涨幅分别为2.87%、2.72%、2.15%。
• 韶钢松山、八一钢铁、方大特钢领跌，跌幅分别为-5.31%、-4.54%、-4.44%。

供需格局

• 全国高炉开工率上升，唐山高炉开工率周环比上涨1.83个百分点。
• 粗钢产量略有上升，螺纹钢和线材产量分别增加1.98万吨和减少2.59万吨。
• 钢厂盈利比例与上周持平，螺纹钢吨钢长流程盈利水平为840.57元/吨。

价格走势

钢材价格

• 热卷、窄带、中厚板涨幅前三，分别为1.25%、0.89%、0.54%。
• 无缝管价格微降，其余产品微幅上涨。

区域价格指数

• 所有区域价格均上涨，东北和西南领涨，跌幅分别为0.69%和0.63%。

原料价格

• 国产铁矿石价格上涨，焦炭价格大涨。
• 进口铁矿石价格周环比下跌0.68美元/吨，国产铁矿石价格周涨6.23元/吨。

近期资讯

宏观及行业

• 钢铁业超低排放改造时间表出炉，2020年底前完成4.8亿吨改造。
• 中国钢铁去产能为全球钢铁市场回暖作出重大贡献。
• 4月份我国钢筋产量1655.7万吨，同比增长2.7%。
• 4月份我国汽车产量结束下降，呈小幅增长，新能源汽车继续保持高速增长。

公司公告

• 重庆钢铁发布2018年至2020年员工持股计划公告。
• 三钢闽光发布2017年年度权益分派实施公告。
• 柳钢股份发布2017年年度权益分派实施公告。
• 安阳钢铁发布非公开发行A股股票预案。

风险提示

• 利率快速上行
• 限产政策松动

投资建议

• 推荐布局宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢。
• 行业整体表现与大势同步，未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。

总结

钢铁行业在环保高压政策下呈现高位震荡态势，库存去化趋缓，需求淡季显现。行业正通过超低排放改造推动高质量发展，环保投入持续增加，部分小规模企业将面临市场化淘汰。尽管房地产需求边际下滑，但工业用品产销保持增长，预计板材价格仍将强于建材。重点公司如宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢表现较好，值得关注。行业整体风险可控，但需警惕利率快速上行和限产政策松动带来的影响。