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钢铁行业周报总结（2018年05月21日）

行业评级与核心观点

• 行业评级：黑色金属行业评级为“增持（维持）”，钢铁Ⅱ行业评级也为“增持（维持）”。
• 核心观点：当前钢铁行业存在供需认知差。高炉开工率70%可能引发市场担忧，但实际是因淘汰高炉和徐州限产所致。不含淘汰高炉的产能利用率已达85%，接近去年最高点90%。制造业投资下半年或超预期，工业土地成交较好，显示企业扩张可能性，中厚板利润表现良好，可能预示需求回暖。预计制造业投资在下半年出现拐点，利好建筑用钢和设备用钢，相关标的包括南钢股份和大冶特钢。

行业要闻

• 生态环境部征求意见：就钢企超低排放改造方案征求意见，计划在2020年底前完成4.8亿吨钢铁产能改造，2022年底前完成5.8亿吨，2025年底前完成9亿吨。
• 发改委、工信部研究：正研究新阶段下的《钢铁产业发展指导意见》，预计最快年底下发。

公司公告

• 大冶特钢：拟投资7.53亿元新建高品质模具钢生产线，新增3万吨特冶锻造产品产能。
• 韶钢松山：拟协议购买宝特韶关的棒材二线、炼钢产线及检测相关资产，交易对价为10.19亿元。
• 三钢闽光：发行股票购买三安钢铁100%股权获证监会核准。
• 欧浦智网：拟通过定增募集资金12.41亿元，用于智慧云研发、智慧网仓及汽车用钢精加工生产线。
• 安阳钢铁：拟通过定增募集资金不超过25亿元，用于偿还银行贷款及其他有息负债。

原料价格与供需

• 二级冶金焦：价格为1800元/吨，周涨幅达9.09%。
• 铁矿石：唐山66%铁精粉价格为594元/吨，与前一周持平；巴西进口矿到岸价618元/吨，周跌2.68%；澳洲进口矿到岸价472元/吨，周跌2.88%。
• 海运费：巴西-中国海运费17美元/吨，周跌5.99%；澳洲-中国海运费7美元/吨，周跌11.08%。
• 焦炭与炼焦煤库存：钢厂焦炭平均库存可用天数下降，独立焦化厂库存可用天数也有所下降。
• 供需测算：铁矿石和焦炭存在一定的供需缺口，但整体仍处于相对平衡状态。

钢材价格与供需

• 螺纹钢：现价4113元/吨，周涨幅0.46%；期货价格3631元/吨，周跌1.20%。
• 热卷：现价4220元/吨，周涨幅1.27%；期货价格3800元/吨，周涨0.88%。
• 钢材库存：社会库存总计1210.93万吨，周环比下跌4.67%；螺纹、热卷库存分别为607.19万吨和214.28万吨，周环比均下降。
• 钢材产量：全国周产量944.45万吨，环比增长0.68%；螺纹产量312.52万吨，环比增长2.69%；热卷产量336.08万吨，环比下降0.46%。

利润情况

• 热卷与中厚板：毛利表现较好，分别为767元/吨和884元/吨，周变动分别为+22%和-1%。
• 螺纹钢：毛利为835元/吨，周变动为-6%。
• 成本：加权生铁和钢坯成本分别为1981元/吨和2485元/吨，周涨幅分别为0.64%和0.88%。

钢材价格国际比较

• 国际热轧板卷：美国价格969美元/吨，欧盟649美元/吨，韩国759美元/吨，东南亚610美元/吨，中东635美元/吨。
• 国际冷轧板卷：美国价格1097美元/吨，欧盟737美元/吨，韩国731美元/吨，东南亚635美元/吨，中东665美元/吨。
• 国际热镀锌：美国价格1097美元/吨，欧盟761美元/吨，韩国705美元/吨，东南亚806美元/吨，中东805美元/吨。
• 国际中厚板：美国1019美元/吨，欧盟703美元/吨，韩国675美元/吨，东南亚620美元/吨，中东645美元/吨。

钢材利润与毛利率

• 主要钢材品种：螺纹钢、热卷、冷板、中板的毛利分别为836元/吨、768元/吨、750元/吨、884元/吨，周变动分别为-6%、+23%、-8%、-1%。
• 毛利率：螺纹钢、热卷、冷板、中板的毛利率分别为23.78%、21.29%、18.72%、23.50%。
• 不锈钢：300系热卷和冷板毛利率分别为2.17%和-12.66%，400系热卷和冷板毛利率分别为20.94%和2.83%。

风险提示

• 下游需求增速低于预期：可能影响行业整体表现。
• 供给端产能释放超预期：可能对价格和利润造成压力。

总结

• 行业动态：钢铁行业供需认知存在差异，高炉开工率和产能利用率数据需结合政策和市场实际情况分析。
• 需求预期：制造业投资下半年或超预期，利好建筑用钢和设备用钢。
• 公司动态：多家钢铁企业发布扩建或并购计划，显示行业整合与技术升级趋势。
• 价格波动：国内钢材价格有所上涨，但期货价格波动较大，需关注市场情绪和政策影响。
• 库存与产量：社会库存持续下降，产量略有增长，显示市场供需逐步改善。
• 利润与成本：热卷和中厚板利润表现较好，但部分产品如螺纹钢利润下降，需关注成本变化。
• 国际比较：国际钢材价格差异较大，需关注汇率和贸易政策影响。
• 风险提示：需警惕下游需求不及预期和供给端产能释放超预期的风险。

关键数据概览

总结要点

• 供需认知差：高炉开工率和产能利用率数据需结合淘汰和限产因素分析，实际产能利用率较高。
• 需求预期：制造业投资下半年或超预期，利好建筑用钢和设备用钢。
• 公司动态：多家企业发布扩建或并购计划，显示行业整合和技术升级趋势。
• 价格波动：国内钢材价格有所上涨，但期货价格波动较大。
• 库存与产量：社会库存持续下降，产量略有增长，显示市场供需逐步改善。
• 利润与成本：热卷和中厚板利润表现较好，但部分产品如螺纹钢利润下降。
• 国际比较：国际钢材价格差异较大，需关注汇率和贸易政策影响。
• 风险提示：需警惕下游需求不及预期和供给端产能释放超预期的风险。