20180521-山西证券-石油化工行业周报_基本面因素有望推高油价_市场将会增加供应和抑制需求_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20180514—20180520）

核心内容

2018年5月14日至5月20日期间，石油化工行业表现强劲，整体跑赢大盘。市场对原油需求强劲，基本面因素支撑油价上涨，预计未来油价仍有上行空间。同时，行业内部各子板块均实现上涨，其中油田服务涨幅最大，达到10.38%，炼油板块涨幅为2.74%。油价上涨对上游企业及油服公司业绩有积极影响，推动了投资建议的出台。

主要观点

• 油价上涨趋势：WTI和布伦特原油期货价格分别上涨0.82%和1.80%，国内成品油价格也实现“四连涨”，表明市场对原油需求强劲，基本面因素看涨油价。
• 市场表现：石油石化（中信）指数上涨5.47%，远高于沪深300指数的0.78%涨幅，行业整体表现优于市场。
• 供需变化：美国原油供应受限，无法快速增产，导致供应趋紧，而其他产油国可能增加产量，从而对油价形成支撑。
• 行业动态：中国能源进口需求强劲，原油和天然气进口量均大幅增长，显示中国在能源市场中的重要地位。此外，OPEC减产措施有效缓解了全球石油供应过剩问题，库存降至三年低点，市场已实现再平衡。
• 投资建议：
  1. 关注上游企业，如中国石化，因油价上涨可改善其业绩。
  2. 油服公司如中曼石油、中海油服，因油价上涨带来订单增加，有望提升业绩。
  3. 民营大炼化行业标的如恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化，值得关注。

关键信息

市场表现

• 石油石化（中信）指数上涨5.47%，沪深300指数上涨0.78%。
• 上周石化各子板块涨幅分别为：
  • 油田服务：10.38%
  • 石油开采：6.38%
  • 油品销售及仓储：5.36%
  • 其他石化：3.06%
  • 炼油：2.74%
• 涨幅前五的个股：中油工程、澳洋科技、道森股份、蓝焰控股、海油工程。
• 跌幅前五的个股：康普顿、宝莫股份、海利得、洲际油气、高科石化。

原油及产品价格

• WTI原油期货价格收于71.28美元，周涨幅0.82%。
• 布伦特原油价格收于78.51美元，周涨幅1.80%。
• 国内汽油市场价7937元/吨，周环比上升1.47%。
• 国内柴油市场价6946元/吨，周环比上升2.51%。
• NYMEX天然气期货价格收于2.85美元/百万英热，周涨幅1.21%。
• 国内液化天然气价格（截止5月10日）3545.90元/吨，周环比上升6.44%。

价差变化

• PX-石脑油价差：323.14美元/吨，周环比下降9.39%。
• 乙烯-石脑油价差：480.14美元/吨，周环比下降13.14%。
• PTA-二甲苯价差：1530.21元/吨，周环比上升9.76%。
• 涤纶POY-PTA-MEG价差：1938.36元/吨，周环比下降1.68%。
• 丙烯-丙烷PDH价差：392.2美元/吨，周环比下降12.38%。
• 丙烯酸-丙烯价差：2597.28元/吨，周环比上升6.81%。

行业动态

• 中国成品油价格：2018年5月11日，国内汽柴油价格每吨分别上调170元和165元，年内累计上涨460元/吨和450元/吨。
• 绿色矿业发展大会：首届中国绿色矿业发展大会在北京召开，聚焦科技创新与国际合作，推动产业转型升级。
• 中国原油期货：中国原油期货日交易量稳至10万手，境内客户占比超过九成，市场活跃度显著提升。
• BP在印度布局：BP计划在印度投资60亿美元建设LNG终端，并预计未来十年印度业务在公司总收益中占比将达5%~10%。
• OPEC月报：OPEC4月产量增加，预计2018年全球石油需求增长165万桶/日，非OPEC供应增速为172万桶/日。
• 墨西哥湾石油产量：预计2018年和2019年墨西哥湾石油产量将分别增至170万桶/日和180万桶/日，但钻机数量减少可能影响中长期产量。

上市公司重要公告

• 三联虹普：完成2018年股票期权首次授予登记。
• 天科股份：股东进行股权质押延期购回及补充质押。
• 中海油服：在挪威的诉讼中胜诉，获得合同取消费用支付。
• 蓝焰控股：召开第六届董事会第十二次会议。
• 海利得：在越南投资设立子公司，开展年产11万吨差别化涤纶工业长丝项目。
• 新潮能源：使用暂时闲置募集资金进行现金管理，总额不超过11亿元。
• 岳阳兴长：第二大股东与兴长企服签署股份转让协议，转让26,522,437股。

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险
• 炼化项目投产不及预期的风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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