20210725-开源证券-石油化工行业周报_OPEC+增产不改高油价预期_长丝需求持续改善_24页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容

2021年7月25日发布的石油化工行业周报指出，尽管OPEC+达成增产协议，但原油价格仍维持高位，市场对供应短缺的预期持续支撑油价。与此同时，涤纶长丝市场需求持续改善，价格震荡上行，盈利水平尚可，企业开工率有所提升。此外，LNG市场因供需双增而表现积极。

主要观点

• 原油市场：OPEC+增产并未改变高油价预期，美国原油产量和活跃钻机数略有增加，但库存上升、需求回暖导致市场对供应短缺的担忧加剧，油价先跌后涨。
• 长丝市场：涤纶长丝价格小幅上调，企业开工率提升，市场需求改善，但盈利水平周环比有所下降。
• LNG市场：LNG价格指数上行，供需双方利好，国内LNG市场交投活跃。
• 金融因素：美元指数上涨，WTI和Brent非商业净多头头寸减少，对油价形成一定压力。
• 产业链价差：炼油、烯烃和聚酯产业链价差多数扩大，天然气价格与原油价差缩小。

关键信息

原油价格与库存

• Brent原油价格：截至7月23日为74.19美元/桶，周环比上涨0.89美元/桶。
• WTI原油价格：截至7月23日为72.16美元/桶，周环比上涨0.65美元/桶。
• 美国商业原油库存：7月16日当周为4.4亿桶，周环比增加210.7万桶。
• 美国汽油库存：7月16日当周为2.36亿桶，周环比减少12.1万桶。

长丝市场表现

• 涤纶长丝价格：POY150D主流商谈价格为7950元/吨，周环比上调75元/吨；FDY150D价格为8150元/吨，周环比上调100元/吨；DTY150D价格为9350元/吨，周环比上调125元/吨。
• 涤纶长丝开工率：本周平均开工率为94.95%，周环比上调0.84%。
• 涤纶长丝利润：POY150D盈利水平为488.68元/吨，周环比下跌104元/吨；FDY150D盈利水平为263.68元/吨，周环比下跌104元/吨；DTY150D盈利水平为533.68元/吨，周环比下跌94元/吨。

LNG市场

• LNG价格指数：全国LNG价格指数为4717元/吨，周环比上行475元/吨。
• 供给：部分液厂停机检修，中国LNG工厂开工率为50.27%，周环比下降5.96%。
• 需求：城燃补库及用电需求小幅提升，推动市场交投。

原油供需情况

• 美国原油产量：1140万桶/天，维持上周水平。
• 美国炼厂加工能力：1813万桶/天，与上周持平。
• 美国油品消费：2058万桶/天，周环比增加128万桶/天。
• OPEC+增产计划：将逐步恢复减产，但增产规模不足以填补供应缺口，市场预期油价仍有望上涨。

产业链价差

• 炼油产业链：新加坡炼油价差及美国RBOB汽油价差扩大。
• 烯烃产业链：除丙烯与丙烷、聚烯烃与甲醇价差缩小外，其余价差均扩大。
• 聚酯产业链：PX与石脑油价差扩大，PTA与PX价差扩大，涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小。
• 天然气：北美天然气价格上涨，国内LNG内外盘价差缩小。

受益标的

• 民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹
• 轻烃裂解：卫星石化、东华能源
• 油服龙头：中海油服
• 煤制烯烃龙头：宝丰能源
• 民营加油站：和顺石油
• 受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气

风险提示

• 原油价格剧烈波动
• 地缘政治风险加剧
• 疫情反复导致需求萎靡

附录

• 图表目录：包含13张图表，涵盖行业走势、库存、供给、需求、金融因素等。
• 表格目录：包含6张表格，涵盖主要石化上市公司盈利预测、能源价格、原油指标、需求预测、价差跟踪等。
• 分析师信息：张绪成，证书编号：S0790520020003，邮箱：zhangxucheng@kysec.cn

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