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研究所晨报总结（2018年5月21日）

核心内容概览

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均上涨，国债指数微涨。
• 股指期货表现：沪深300及多个期货合约上涨，市场情绪有所改善。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、阴极铜等上涨，白砂糖、黄玉米微跌。
• 国际市场指数：多个指数上涨，显示全球市场整体偏强。
• 宏观观点：中美贸易摩擦进入“雨点小”阶段，风险偏好有望修复；油价上涨对市场有正向推动作用。
• 策略观点：油价上涨助推周期突围，重点推荐钢铁、石油石化、工程机械等板块；关注“强国之路”主题投资。
• 行业分析：多个行业如通信、非银行金融、房地产等有不同投资机会，部分板块如消费、新能源汽车、机械设备等表现较好。

主要观点

宏观

• 中美贸易摩擦进入“雨点小”阶段，风险偏好将逐步修复，对股市有利。
• 油价上涨将对市场产生积极影响，同时需关注其对输入型通胀的潜在风险。
• 央行释放流动性，推动利率债建仓，市场对无风险利率下行的判断支撑了这一策略。
• 中美贸易谈判初步落地，商品市场风险偏好提升，但需警惕后续制衡手段如WTO诉讼和投资限制。

策略

• 油价上涨是周期突围的重要推动力，建议关注钢铁、石油石化、机械等板块。
• 1-4月投资结构边际改善，制造业投资可能在2018年下半年走强。
• 大宗商品进入二浪回调，美股可能进入A浪下行，A股蓝筹和中小盘进入回调阶段。
• 重点推荐“三优”组合：钢铁（宝钢股份）、石油石化（中国石油）、机械（三一重工）。

通信

• 亿联网络被推荐为“增持”，其VCS业务前景良好，产品布局完善。
• 通信板块整体表现较弱，但部分个股如光环新网、中国联通表现较好。
• 储能业务拓展是南都电源的重点，推荐其作为储能领域龙头。

黑色金属

• 钢铁板块基本面转好，估值较低，有望上涨。
• 制造业投资或崛起，带动建筑用钢和设备用钢需求。
• 产能利用率上升，环保限产推动行业效率提升，关注南钢股份、武进不锈等。

食品饮料

• 中炬高新被推荐为“增持”，调味品业务全年稳健增长，Q2有望超预期。
• 消费板块受扩大内需政策影响，重点关注调味品、医药、白酒等。

非银行金融

• 税延养老险政策落地，推动行业增长，推荐中国平安、中国太保等。
• A股纳入MSCI将带来增量资金，利好金融板块。
• 证券行业需关注创新业务和风控能力，推荐中信、广发、招商等。

商业贸易

• 中美贸易停战，消费板块受益，重点推荐医药、食品、零售等。
• 超市行业强者恒强，关注步步高、家家悦、永辉超市等。
• 电商板块受政策推动，建议关注苏宁易购、跨境通等。

有色金属

• 铝板块基本面转好，库存下降，关注其价格走势。
• 钴锂价格短期趋稳，长期看好新能源汽车发展。
• 铝电极箔因环保政策成本上升，推荐具备相关产能的公司如新疆众和。

中小市值

• 次新股表现活跃，推荐关注有业绩支撑的独角兽企业。
• 海底捞赴港上市带动相关个股上涨，关注其对产业链的影响。
• 工业富联进入申购阶段，推荐其作为次新股代表。

建材/建筑

• PPP项目获得政策支持，园林及设计类企业有望受益。
• 化建工程、家装建材需求稳固，推荐中国化学、海螺水泥、伟星新材等。
• 水泥价格高位震荡，关注海螺水泥、塔牌集团等。

机械设备

• 机械设备行业围绕先进制造主线，关注国产设备替代趋势。
• 集成电路设备受益于晶圆厂建设提速，推荐长川科技、北方华创等。
• 工程机械销量持续增长，推荐三一重工、恒立液压等。

交通运输

• 快递业务高增长，物流板块受益。
• 铁路、机场、航空等板块因政策和市场因素表现不一。
• 推荐广深铁路、大秦铁路、华贸物流、上海机场、上港集团、中国国航、南方航空等。

关键信息

• 市场情绪：中美贸易摩擦趋缓，风险偏好修复，商品市场表现积极。
• 行业动向：多个行业受益于政策支持和市场趋势，如周期性行业、新能源汽车、消费板块。
• 投资建议：重点推荐周期股、消费龙头、科技成长股、次新股等。
• 风险提示：油价超预期上涨、贸易冲突再度升级、政策变化、市场波动等。

总结

该晨报综合分析了2018年5月19日至21日的市场表现和行业动向，指出中美贸易摩擦进入“雨点小”阶段，市场风险偏好有望修复，利好股市。同时，油价上涨推动周期股上涨，建议关注钢铁、石油石化、机械等。多个行业如通信、非银行金融、消费、新能源汽车等表现良好，重点推荐相关个股。此外，次新股因独角兽登陆A股而表现活跃，建议关注具备业绩支撑的优质标的。整体来看，市场处于震荡上行阶段，风格切换频繁，需关注政策动向和行业基本面变化。