20210630-中诚信国际-跨境债券周报_联合国预计全球外国直接投资将触底反弹；中资境外债新发行活跃_9页_855kb

2021年第23期 跨境债券周报总结

核心内容

本报告为2021年6月21日至6月25日的中资境外债券市场周报，涵盖全球外国直接投资趋势、汇率与利率走势、中资境外债券一级与二级市场动态、评级行动及熊猫债发行情况。

主要观点

全球外国直接投资趋势

• 联合国贸发会议预计2021年全球外国直接投资（FDI）将触底反弹，增速预计在10%至15%之间。
• 2020年全球FDI下降35%，发达经济体下降58%，发展中经济体下降8%。
• 中国在2020年FDI增长6%，亚洲是唯一实现正增长的地区。
• 预计2022年FDI将回升至2019年水平。

汇率走势

• 美元兑人民币汇率波动上行，截至6月25日，人民币汇率中间价为6.4744。
• 在岸人民币汇率较上周五上行145个基点至6.4553。
• 离岸人民币汇率下行18个基点至6.4615。

利率走势

• 中国国债收益率持续回落，10年期国债收益率为3.0827%。
• 美国国债收益率上升，中长期收益率增幅明显，10年期国债收益率为1.54%，中美10年期国债利差为158.9bp，较上周收窄9.3bp。

中资境外债券市场动态

一级市场

• 新发行活跃：6月21日至6月25日，中资企业在境外市场新发行20只债券，合计约54.0亿美元，较上周上升149%。
• 发行主体与规模：
  • 合生创展集团有限公司发行2亿美元USD债券，票面利率6.8%，期限2年。
  • 淮南建设发展控股集团有限公司发行1亿美元USD债券，票面利率2.8%，期限3年。
  • 河北顺德投资集团有限公司发行0.5亿美元USD债券，票面利率5%，期限3年。
  • 交通银行卢森堡分行发行0.5亿美元EUR债券，票面利率0.08%，期限3年。
  • 招银国际金融有限公司发行0.05亿美元USD债券，票面利率0.85%，期限364天。
• 增发情况：
  • 大连万达商业管理集团股份有限公司增发0.75亿美元USD债券，票面利率7.25%，期限1年。
  • 建业地产股份有限公司增发1亿美元USD债券，票面利率6.875%，期限3年。
  • 海伦堡中国控股有限公司增发1.5亿美元USD债券，票面利率11%，期限2年。

二级市场

• 回报率下跌：中资美元债年初至今回报率下跌31bp至-0.68%。
  • 投资级债券回报率下跌20bp至-0.53%。
  • 高收益债券回报率下跌59bp至-1.04%。
• 行业表现：
  • 房地产债券回报率跌幅显著，下跌58bp至-1.91%。
  • 非金融债券回报率为0.87%，金融债券回报率为-1.64%。
  • 城投债券回报率上升3bp至0.95%。

评级行动

• 上调评级：5家中资发行人获得正面评级行动，包括小米集团、安徽省交通控股集团有限公司、安徽省交通控股集团(香港)有限公司、创兴银行有限公司、中国黄金集团有限公司。
• 下调评级：4家中资发行人获得负面评级行动，包括四川蓝光发展股份有限公司、恒大地产集团有限公司、天基控股有限公司等。

熊猫债发行情况

• 新发情况：6月22日及24日，蒙牛乳业和中银投分别发行了3只熊猫债。
  • 蒙牛乳业发行两期超短期融资券，规模分别为8亿元和12亿元，票面利率分别为2.65%和2.50%，评级为AAA。
  • 中银投发行一期中期票据，规模25亿元，票面利率3.64%，评级为AAA。
• 市场概况：
  • 截至6月25日，2021年熊猫债发行总量37只，发行主体17个，总规模579亿元人民币。
  • 平均息票率为3.47%，超六成债券期限为3年及以上，近八成债券发行场所以银行间市场为主。

关键信息

• 市场活跃度：中资境外债新发行活跃，规模显著增长。
• 行业表现：房地产债券回报率跌幅显著，需关注其信用风险。
• 评级变化：部分房地产企业评级下调，反映其流动性及违约风险增加。
• 汇率与利率：美元兑人民币汇率波动上行，中美利差收窄，美国国债收益率上升。
• 熊猫债：2021年熊猫债发行持续，以银行间市场为主，主体评级多为AAA。

数据来源

• Wind、Bloomberg、中国债券信息网、中诚信国际整理。