20211229-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债新发行减少_二级市场持续下跌_11页_845kb

2021年第47期 跨境债券周报总结

核心内容

本期报告涵盖了2021年12月20日至12月24日期间中资境外债市场、人民币汇率走势、中美利差变化、中资美元债市场表现以及熊猫债发行情况等内容。同时，报告还对日本政府预算、中资境外债券发行情况、评级变动及中国光大环境（集团）有限公司进行了专题分析。

主要观点

1. 中资境外债市场

• 一级市场：中资企业在境外市场新发行债券数量减少，累计发行金额为10.34亿美元，较上周减少44.9%。
• 主要发行人：城投类企业为主要发行人，共发行19.14亿美元。
• 增发情况：有4家企业增发美元债，涉及多个城投及房地产企业。

2. 中资美元债市场

• 回报率下跌：中资美元债年初至今回报率下跌24个基点至5.98%，其中房地产债券跌幅最大，达40个基点至-27.93%。
• 最差收益率：中资美元债最差收益率较上周下跌131个基点至3.74%，高收益债券跌幅达504个基点至16.79%。

3. 人民币汇率走势

• 小幅波动：人民币汇率在本周小幅波动，截至12月24日，人民币汇率中间价收于6.3692，较上周五上行41个基点；在岸人民币汇率较上周五回落42个基点至6.3700；离岸人民币汇率下行146个基点至6.3740。

4. 中美利差

• 利差收窄：中美10年期国债利差为132.8个基点，较上周五收窄12.2个基点，较年初收窄93.7个基点。

5. 美国国债收益率

• 收益率上涨：美国国债收益率整体上涨，2年期、5年期、10年期及30年期收益率分别上升5、7、9、9个基点，其中10年期与2年期利差扩大4个基点至79个基点，5年期与30年期利差扩大3个基点至97个基点。

6. 评级行动

• 首次评级：中诚信亚太首次授予宜兴文旅和济南经开长期信用评级为BBBg，评级展望为稳定。
• 评级调整：有2家中资发行人获得正面评级行动，5家中资发行人获得负面评级行动，涉及房地产、非日常消费品等行业。

7. 熊猫债市场

• 无新发行：本周熊猫债市场无新发行，累计发行情况如表5所示，主要涉及国际机构债、中期票据等。

关键信息

日本政府预算

• 2022财年预算支出约为107.6万亿日元，为连续第10年创新高，也是二战后最大规模的年度预算。
• 社会福利开支占预算的1/3，达36.27万亿日元。
• 计划发行36.9万亿日元债券，较原计划有所下调。
• 日本公共债务占GDP的两倍。

中国光大环境（集团）有限公司

• 公司概况：前身为新安置业有限公司，2003年进入环保和新能源领域，2017年和2019年分别有子公司上市，现为中国最大的垃圾发电企业。
• 财务状况：业务规模持续扩张，收益同比增长14.29%，但经营活动现金流净流出，资本支出压力较大。
• 熊猫债发行情况：2021年6月15日发行一只3年期中期票据，募集金额20亿元，利率3.60%，利差75个基点，用于补充子公司运营资金及偿还银行贷款。

评级行动概览

境外评级

• 上调：中国国际金融股份有限公司、中国国际金融(香港)有限公司（金融行业）。
• 下调：荣盛房地产发展股份有限公司（房地产行业），祥生控股(集团)有限公司（房地产行业），光正教育国际控股有限公司（非日常消费品行业），世茂集团控股有限公司（房地产行业），中骏集团控股有限公司（房地产行业）。

境内评级

• 下调：恒大地产集团有限公司（房地产行业）。

熊猫债市场

• 发行主体：包括匈牙利、托克集团、中银集团投资有限公司、宝马金融股份有限公司、普洛斯中国控股有限公司、中国光大控股有限公司、中国光大环境(集团)有限公司、北控水务集团有限公司、越秀交通基建有限公司、中国蒙牛乳业有限公司等。
• 债券类型：包括中期票据、公司债、超短融、PPN等。
• 发行金额：累计发行金额达数百亿元人民币，涉及多个行业。

专题分析

• 中国光大环境：作为光大集团环保业务的重要实体，公司具备较强的股东支持和政策优势，但需关注政策调整及资本支出压力对未来发展的影响。

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