20220706-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债新发行增加；_二级市场回报率下跌_10页_801kb

2022年第24期中资境外债券周报总结

核心内容概述

2022年第24期中诚信国际与中诚信亚太发布的跨境债券周报，涵盖了中资境外债发行情况、二级市场表现、汇率与利率走势、评级行动及信用事件等关键信息。

主要观点

一级市场：中资境外债新发行增加

• 发行规模：2022年6月27日至7月1日，中资企业在境外市场共发行13只债券，合计约18.7亿美元，较上周增加53.5%。
• 最大发行人：城投类企业为最大发行人，共发行7只债券，规模约13.3亿美元。
• 币种分布：美元债券为主要发行币种，占比约70%；部分债券以人民币发行。

二级市场：中资美元债券回报率下跌

• 整体回报率：截至7月1日，中资美元债年初至今回报率下跌1bp至-9.54%。
• 投资级债券：投资级债券回报率上升36bp至-6.16%。
• 高收益债券：高收益债券回报率下跌154bp至-22.19%。
• 行业表现：
  • 房地产债券回报率跌幅最大，较上周下跌183bp至-32.25%。
  • 金融债券回报率下跌45bp至-11.65%。
  • 非金融和城投债券回报率分别上升63bp和14bp至-6.49%和-0.13%。

汇率走势：人民币汇率涨跌互现

• 人民币中间价：截至7月1日，人民币汇率中间价为6.6863，较上周五下行137个基点。
• 在岸与离岸汇率：在岸人民币汇率较上周上行70个基点至6.7006；离岸人民币汇率上行140个基点至6.6966。

利率走势：中美利差扩大，美国国债收益率下行

• 中国国债收益率：1年期国债收益率下跌3.29基点至1.9324%；3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别上涨6.29、1.45、4.25和2.77基点。
• 美国国债收益率：受经济数据走弱影响，美国国债收益率大幅下行，2年期、5年期、10年期及30年期收益率分别下跌20bp、30bp、25bp和15bp。
• 中美利差：截至7月1日，中美10年期国债利差为-5.5bp，较上周五扩大27.8bp，较年初收窄120.2bp。

关键信息

评级行动

• 正面评级行动：1家中资发行人获得上调评级。
• 负面评级行动：4家中资发行人被下调评级，主要涉及房地产行业。

信用事件

• 阳光100违约：6月29日，阳光100中国控股有限公司未能偿还2.196亿美元的13.0%优先绿色票据，构成违约。
• 世茂集团违约：7月3日，世茂集团控股有限公司未能偿还10亿美元的4.750%优先票据，构成违约。

熊猫债市场

• 本周无发行：本周暂无熊猫债发行。
• 历史发行情况：葡萄牙共和国于2019年进入中国熊猫债市场，发行1只国际机构债，募集金额20亿元，平均发行利率为4.09%，平均利差为114.96bp，资金用于支持一带一路倡议。

专题分析：葡萄牙共和国

• 经济概况：葡萄牙是欧盟成员国，2020年经济因疫情冲击陷入衰退，GDP同比下降7.6%。
• 债务结构：政府债务以中长期为主，平均债务期限为7.4年，短期偿债压力较小。
• 外债情况：2020年外债总额为4,683.2亿美元，占GDP的202.7%，同比上升10.5个百分点。
• 政治经济联系：中国与葡萄牙于2020年9月签订《中欧地理标志协定》，加强了双方的经贸联系。

结构总结

• 一级市场：中资境外债发行增加，城投为最大发行人。
• 二级市场：中资美元债回报率下跌，房地产行业表现最差。
• 汇率走势：人民币汇率涨跌互现，中美利差扩大。
• 利率走势：中国国债收益率涨跌互现，美国国债收益率下行。
• 评级行动：多家房地产企业被下调评级。
• 信用事件：阳光100及世茂集团美元债违约。
• 熊猫债市场：本周无发行，葡萄牙共和国历史发行情况良好。
• 专题分析：葡萄牙共和国经济受疫情影响较大，但外债管理较为稳健，中葡政治经济联系加强。