20210204-宝城期货-豆类止跌反弹两粕领涨_油脂盘整_5页_623kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年2月4日，主要分析了豆类及油脂类农产品的市场动态与后市展望。报告聚焦于豆类止跌反弹、两粕领涨、油脂盘整的市场表现，并结合国内外市场信息对后续走势进行了预测。

主要观点

• 市场动态：
  当前豆类市场出现反弹迹象，豆一、豆二、豆粕等品种涨幅显著，尤其是豆粕和菜粕，涨幅分别超过2%和3%。油脂市场则以盘整为主，反映出市场情绪较为谨慎。

• 资讯分析：

  1. 美国出口数据：美国农业部即将发布周度出口销售报告，预计大豆净销售量将在65万吨至225万吨之间，相比上周有所下降，但较2021/22年度的销售量仍有一定差距。
  2. 巴西大豆收割进展缓慢：巴西大豆收割进度为1.9%，为近十年最低水平，主产州马托格罗索州仅完成4.71%，主要受播种延迟和降雨影响。
  3. 阿根廷大豆出口下降：阿根廷2020/21年度大豆出口预计为650万吨，较上年减少4%，创过去30年次低水平，反映出该国出口份额下降。

• 现货市场情况：
  大连大豆价格为3700元/吨，均价为4763元/吨；张家港豆粕价格为3720元/吨，均价为3859元/吨；豆油价格在8462元/吨左右，棕油价格为6961元/吨，菜油价格为10313元/吨。豆粕和菜粕价格均有所上涨，而棕油价格略有下降。

• 后市展望：

  • 当前市场交易逻辑已从成本驱动转向库存与需求的驱动。
  • 国内豆粕库存加速去化，加上市场对需求的乐观预期，支撑了粕类期价的强势表现。
  • 菜粕因库存较低，价格弹性表现突出，成为粕类领涨品种。
  • 短期豆类期价有望保持震荡偏强走势，操作上建议保持短多思路。
  • 后续需关注美豆期价反弹的可持续性，以及下周二的月度供需报告对市场的影响。

关键信息

• 豆类市场反弹：豆一、豆二、豆粕等品种涨幅显著，反映出市场情绪回暖。
• 粕类领涨：豆粕和菜粕价格均上涨，尤其菜粕因低库存表现强势。
• 油脂市场盘整：油脂价格波动较小，市场观望情绪浓厚。
• 出口与产量影响：美国、巴西、阿根廷的出口数据和产量变化对市场有重要影响，尤其巴西和阿根廷的低收割进度可能对全球供应造成压力。
• 操作建议：短期建议保持短多策略，关注美豆供需报告及豆粕库存变化。

宝城期货营业部信息

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