20210622-宝城期货-利空影响集中释放过后_豆类油脂止跌反弹_5页_549kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年6月18日，主要分析了豆类油脂市场的近期走势及未来展望。报告指出，在利空因素集中释放之后，豆类油脂市场出现止跌反弹的趋势，市场情绪有所改善。

主要观点

1. 资讯信息

• 阿根廷大豆收获进展加快：阿根廷大豆收获进度从98.9%提升至99.4%，预计2020/21年度产量为4350万吨，低于2019/20年度的4900万吨，主要受拉尼娜现象导致的干燥天气影响。
• 中国大豆进口情况：
  • 5月份从巴西进口大豆量大幅增加，达到923万吨，比4月份增长82%。
  • 从美国进口大豆量减少，仅为244,431吨，同比下降50%，环比下降89%。
  • 前五个月中国从巴西进口1566万吨大豆，低于去年同期的2204万吨；从美国进口2153万吨，同比增长140%。
• 国内豆粕加工亏损：由于进口大豆成本高企，国内豆粕加工利润承压，山东日照油厂每加工一吨大豆亏损484元。

2. 现货市场

从表中可以看出，豆油和棕油价格有所上涨，而豆粕价格小幅下跌，整体市场呈现震荡偏强态势。

3. 后市展望

• 美豆走势：美豆期价在利空集中释放后止跌回稳，短期可能呈现震荡偏强格局。尽管当前产区天气改善，但美豆仍处于天气炒作敏感期，任何天气变化都可能影响产量预期，进而影响价格。
• 国内油脂市场：随着三大油脂止跌反弹，市场抛压减轻，叠加国内消费回暖，短期有望迎来震荡偏强的修复行情。
• 进口量影响：中国未来几个月大豆进口量预计保持高位，这将导致国内供应增长，对豆粕加工利润形成压力。

关键信息

• 阿根廷大豆产量预计为4350万吨，低于前一年度。
• 中国5月份从巴西进口大豆量大幅增长，而从美国进口量显著下降。
• 国内豆粕加工亏损严重，山东日照油厂每吨亏损484元。
• 国内豆油、棕油和菜油价格均出现上涨，市场情绪有所回暖。
• 美豆价格短期可能震荡偏强，国内油脂市场也有望跟随反弹。

宝城期货各地营业部信息

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• 沈阳营业部：地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106；电话：024-31257633
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