> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 核心内容 2026年6月1日，豆类油脂期价走势分化，呈现出“外强内弱、油强粕弱、豆粕弱菜粕强”的格局。 - **豆类**：豆一期价震荡偏弱，受多条均线压力影响，伴随减仓1.5万手；豆二期价震荡偏强，承压于20日均线；豆粕期价探底回升，围绕10日均线宽幅震荡，伴随减仓4万手。 - **油脂**：油脂期价震荡偏强，棕榈油领涨，创一周新高，豆油跟涨，菜油触及近四周高点。棕榈油突破40日和60日均线压力，伴随增仓1.8万手；菜油获得5日均线支撑，同样伴随增仓1.8万手。 ## 主要观点 1. **国际市场**： - 美豆因原油价格上涨和生物燃料需求改善而小幅走高，但美国中西部理想天气推动播种进度，丰产预期巩固，叠加CFTC持仓显示管理基金连续减持多单，资金情绪转弱，限制了美豆上行空间。 - 阿根廷计划逐步削减大豆和玉米出口税，预计2028年前大豆出口税将从24%降至15%，玉米出口税从8.5%降至5.5%，这可能增强阿根廷农产品出口竞争力，对美国市场形成压力。 2. **国内市场**： - 油厂开机压榨全面回升，大豆到港洪峰叠加通关加快，导致库存开始累库，预计6月进入全面累库阶段，供应宽松压制价格。 - 菜粕因加拿大春播延迟及高温考验，叠加Expana下调欧盟油菜籽产量预期，进口成本支撑使其表现相对强势。 ## 关键信息 ### 产业动态 1. **阿根廷出口税政策**： - 阿根廷计划逐步降低大豆和玉米出口税，预计对2028年之后的全球市场格局产生深远影响。 - 阿根廷大豆收获进度加快，单产表现优异，种植面积略有下降，但产量预计与上年持平。 2. **美国大豆压榨数据**： - 2026年4月大豆压榨量为644万短吨，低于3月的682万短吨。 - 4月大豆压榨利润为每蒲5.28美元，高于3月的4.35美元/蒲。 - 美国农业部预测2025/26年度压榨量为26.30亿蒲，2026/27年度预计进一步增长至27.50亿蒲。 3. **美国大豆出口销售**： - 2025/26年度大豆净销售量为299,900吨，低于前一周。 - 2026/27年度净销售量为137,700吨，同样低于前一周。 - 连续两周未报告对华销售，显示出口市场存在不确定性。 ### 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |------------|-------------|-------------|---------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4273 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2820 | 0 | | 豆粕(均价) | —— | 2916 | -9 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8850 | +50 | | 豆油(均价) | —— | 8841 | +50 | | 棕油(广东) | 24度 | 9620 | +100 | | 棕油(均价) | —— | 9653 | +100 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10500 | +50 | | 菜油(均价) | —— | 10443 | +50 | ### 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) | |------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3050 | 8920 | -549.15 | | 大连(国内) | 4620 | 2930 | 8730 | -819.95 | | 大连(进口) | 3950 | 2930 | 8730 | -121.25 | | 天津(国内) | 4650 | 2900 | 8680 | -883.10 | | 天津(进口) | 3860 | 2900 | 8680 | -64.30 | | 山东(国内) | 4850 | 2880 | 8710 | -1093.80 | | 青岛(进口) | 3860 | 2880 | 8710 | -74.30 | | 张家港(进口) | 3840 | 2820 | 8850 | -54.30 | | 东莞(进口) | 3860 | 2840 | 8870 | -74.30 | | 日照(进口) | 3860 | 2840 | 8710 | -74.30 | | 烟台(进口) | 3860 | 2920 | 8710 | -74.30 | | 湛江(进口) | 3860 | 2840 | 8870 | -74.30 | | 防城(进口) | 3860 | 2820 | 8730 | -74.30 | | 钦州(进口) | 3860 | 2820 | 8730 | -74.30 | | 连云港(进口) | 3840 | 2870 | 8850 | -54.30 | | 南京(进口) | 3850 | 2820 | 8870 | -64.30 | ### 港口库存与基差（图1-6） - **大豆港口库存**（图1）：2026年3月库存为850万吨，较2025年同期有所增长。 - **豆油港口库存**（图3）：2026年6月库存为70万吨，显示供应压力逐步显现。 - **棕榈油港口库存**（图4）：2026年6月库存为75万吨，库存水平整体偏高。 - **豆油基差**（图5）：2026年6月基差为~600元/吨，整体偏强。 - **棕榈油基差**（图6）：2026年6月基差为~850元/吨，显示市场对棕榈油的预期偏强。 ## 免责条款 本报告由宝城期货投资咨询部发布，作者毕慧具有中国期货从业资格和投资咨询资格，报告内容基于其独立研究，不构成任何投资建议。报告内容仅供参考，不保证其准确性或完整性，宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。客户应独立判断投资决策。 ## 获取每日期货观点推送 关注宝城期货官方微信，获取最新的期货市场观点分析。