20211216-宝城期货-豆类强势依旧_油脂止跌回稳_6页_591kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年12月16日，主要分析了豆类和油脂市场的最新动态及未来走势。报告内容分为三个主要部分：资讯信息、现货市场和后市展望，同时附有宝城期货各营业部的联系方式及免责条款。

主要观点

1. 豆类市场强势依旧

• 美国大豆压榨数据：11月美国NOPA会员企业大豆压榨量为488.4万吨，低于市场预期，但仍为历史同期次高，是第七个高点。
• 市场预期：2021/22年度美国大豆压榨量预计为5960万吨，高于上一年度的5827万吨。
• 国际影响：豆类市场整体表现强势，尤其是豆粕，预计春节前市场需求将上升，推动豆粕期价走强。

2. 油脂市场止跌回稳

• 巴西大豆出口：12月巴西大豆出口量预计达280.2万吨，远高于去年的10万吨，主要受益于创纪录的产量和新豆供应预期。
• 巴西播种情况：截至12月10日，巴西大豆播种完成97%，创历史同期新高，播种进度加快。
• 阿根廷大豆销售：截至12月8日，阿根廷农户销售了3,570万吨2020/21年度大豆，比去年同期下降2.5%，显示销售步伐放缓。

3. 后市展望

• 油脂市场：国内油脂市场止跌回稳，但反弹乏力，表现弱于国际市场。
• 油粕比价：油粕比价继续回落，豆粕供应预期缩减，而油脂需求忧虑持续，尤其是生物柴油需求前景不乐观。
• 市场因素：国内油厂开工率受限，同时油厂挺粕抛油的心态影响豆油价格，但豆油库存偏低，限制了价格调整空间。

关键信息汇总

美国市场

• 11月大豆压榨量低于预期，但仍为历史次高。
• 2021/22年度大豆压榨量预计为5960万吨，高于上一年度。
• 美豆油库存低于预期，但未来生物柴油需求可能压制反弹。

巴西市场

• 12月大豆出口量预计达280.2万吨，创历史新高。
• 2021年全年大豆出口量有望突破8690万吨，远超2020年。
• 大豆播种完成97%，创历史同期最高，但南部地区降雨不足可能影响单产。

阿根廷市场

• 截至12月8日，阿根廷大豆销售量为3,570万吨，比去年同期下降2.5%。
• 2020/21年度阿根廷大豆产量为4310万吨，低于2019/20年的4900万吨。

现货价格（单位：元/吨）

宝城期货各地营业部信息

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