20170813-天风证券-公用事业行业研究周报：蓝焰控股中报靓丽强烈推荐，中央环保督察全解读_15页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕环保与公用事业行业展开，重点分析了“煤改气”政策对相关行业的影响，推荐了多个投资标的，并提供了行业动态、公司公告及风险提示等内容。

主要观点

环保行业观点

1. “煤改气”行情启动：

   • 大元泵业的上涨引发市场对“京津冀煤改气”行情的关注。
   • 京津冀煤改气将推动燃气壁挂炉销量从210万台（2016年）增长至350万台（2017年）和500万台（2018年）。
   • 京津冀地区未来2-3年将确定性释放200-300亿方天然气需求。

2. 重点推荐公司：

   • 需求端：大元泵业、迪森股份。
   • 供给端：蓝焰控股、天壕环境。
   • 其他推荐：京蓝科技、神雾环保、清新环境、博世科。

3. 中央环保督察：

   • 环保已成为供给侧改革的重要手段，但其本质是经济结构和社会问题，需长期治理。
   • 被关停企业仍需生存，员工就业问题需关注。

4. 京蓝科技：

   • 京蓝科技因收购内蒙沐禾节水并采用PPP模式迅速成为行业龙头。
   • 公司已形成农业节水+流域水治理+水利工程的全产业链布局。
   • 京蓝能科未来两年将进入业绩爆发期，有望支撑公司市值。

公用事业行业观点

1. “煤改气”投资机会：

   • 京津冀一体化进程将带来能源结构调整、生态环境治理等投资机会。
   • 蓝焰控股中报显示，上半年收入8.04亿元，同比增长36.04%；归属净利润2.5亿元，同比增长129.26%。
   • 新的煤层气管线通气，输气能力达30-60万方/天，下半年销气量有望进一步提升。

2. 行业动态：

   • 多个公司公告显示其在环保和公用事业领域的投资与项目进展。
   • 电力行业受电价调整、煤价上涨等因素影响，火电企业面临成本压力。

3. 重点推荐公司：

   • 大元泵业（8月金股）、涪陵电力、国投电力、华电国际。

关键信息

数据与业绩表现

• 蓝焰控股：

  • 上半年收入8.04亿元，同比增长36.04%。
  • 归属净利润2.5亿元，同比增长129.26%。
  • 煤层气销售收入5.05亿元，销气量约3.4-3.6亿方。

• 京蓝科技：

  • 2017年上半年营收89亿元，净利润为0.48元/股，2018年预计0.69元/股。
  • 京蓝能科未来两年将进入业绩爆发期，有望支撑公司市值。

行业新闻动态

1. 环保部：

   • 发布《生活垃圾焚烧污染控制标准修改单》，完善污染物控制标准。

2. 国家能源局：

   • 发布通知，推动生物质热电联产县域清洁供热示范项目建设。

3. 工信部：

   • 印发《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见（征求意见稿）》，涉及八大重点领域。

4. 环保部：

   • 发布《造纸工业污染防治技术政策》，引导绿色循环低碳发展。

5. 中央环保督察：

   • 第四批督察全面启动，覆盖31个省份。

公用事业行业动态

1. 能源系国企整合：

   • 中煤能源、国电投与华能可能迎来重组。

2. 电价与煤价影响：

   • 电价上调未能抵消煤价高位运行带来的成本压力。

3. 发电量增长：

   • 受高温影响，7月全国发电量创新高，预计全年用电量增长5%。

4. 煤炭价格：

   • 短期内价格趋稳，但供需仍偏紧。

5. 电能替代：

   • 苏、辽、闵三省大力推进电能替代工作。

投资标的组合

环保行业

• 京蓝科技（8月金股）
• 神雾环保
• 天壕环境
• 清新环境
• 博世科

公用事业行业

• 大元泵业（8月金股）
• 涪陵电力
• 国投电力
• 华电国际

风险提示

• 政策推进不及预期
• 利率持续上行

行业走势图

• 环保指数与公用事业指数在上周整体下跌，但公用事业板块领先大盘1.54个百分点。

公司公告

环保行业

• 龙马环卫：2017年上半年营收14.6亿元，同比增长43.85%。
• 金圆股份：签署募集资金三方监管协议。
• 京蓝科技：股票质押解除，控股股东京蓝控股解除质押400万股。
• 科林环保：股权受让完成。
• 天瑞仪器：控股股东拟减持公司股份。
• 绿城水务：非公开发行股票，投资建设水厂三期工程。
• 神雾节能：科研获奖，技术达到国际领先水平。
• 兴源环境：拟收购源态环保100%股权。
• 清新环境：员工持股计划及股权激励。
• 大通燃气：未受九寨沟地震影响。
• 蓝焰控股：中报发布，业绩增长显著。
• 浙能电力：出资设立中核海洋核动力发展有限公司。
• 穗恒运A：参与污泥减量化和无害化处置项目。
• 福能股份：农业光伏电站项目建成投产。
• 中国核电：与关联方共同出资设立新公司。
• 京能电力：完成公司债券兑付。
• 岷江水电：上半年营收下降，净利润亏损。
• 建投能源：股票交易异常波动。

公用事业行业

• 申能股份：控股企业发电量增长。
• 哈投股份：利润分配，每股派发现金红利0.1元。
• 浙能电力：出资设立新公司。
• 南京公用：上半年营收下降。
• 广安爱众：利润分配。
• 大唐发电：完成公司债券兑付。
• 深南电A：人事变动，总经理更换。
• 永泰能源：提供借贷担保。
• 中天能源：非公开发行股票，开展原油期货交易。
• 漳泽电力：收到行政处罚。

大宗交易情况

环保行业

• 盈峰环境：两次大宗交易，成交价格8.90元，金额总计1628.70万元。
• 兴源环境：大宗交易，成交价格27.95元，金额4388.15万元。

公用事业行业

• 中天能源：两次大宗交易，成交价格分别为10.58元和11.51元，金额总计3395.91万元。

附录

• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容反映其个人看法。
• 一般声明：本报告版权归属天风证券，未经许可不得修改、发送或复制。
• 特别声明：天风证券可能持有相关公司证券，存在潜在利益冲突。