20170813-西南证券-公用事业行业周报_第四批环保督察启动_发电量维持高位_16页_2mb

环保督察与发电量高位运行分析总结

核心内容概述

第四批中央环境保护督察全面启动，标志着环保执法进一步趋严。同时，高温天气推动全国发电量创新高，前7月发电增速达7.34%。政策与市场双重驱动下，环保及公用事业板块迎来发展契机，部分个股表现突出。

主要观点

1. 环保督察持续加强

• 第四批中央环保督察组已组建，覆盖全国各省（区、市），预计进驻时间为8月7日至15日，为期约1个月。
• 第三批督察反馈意见措辞严厉，第四批全面启动，预示环保行业监管将更加严格。
• PPP立法在即，第四批PPP示范项目开始申报，为环保行业带来长期发展机会。

2. 发电量维持高位

• 受高温影响，全国日发电量多次创历史新高，7月日均发电量同比增长11.85%。
• 1至7月全国发电量同比增长7.34%，国网经营区发电量增长7.44%，显示电力需求持续旺盛。

3. 再生利用行业整顿

• 环保部联合发改委等六部门开展电子废物、废轮胎、废塑料等再生利用行业清理整顿，重点取缔非法企业，规范行业发展。
• 行动分为部署、摸排、清理整顿和抽查四个阶段，预计在2017年12月完成抽查。

关键信息

环保板块

• 行业趋势：环保执法趋严，PPP立法在即，利好环保行业长期发展。
• 重点板块：京津冀大气治理、水环境治理、土壤修复和危废处理。
• 个股推荐：
  • 大气治理：长青集团（002616）、清新环境（002573）、聚光科技（300203）、盈峰环境（000967）
  • 水处理：天翔环境（300362）、兴蓉环境（000598）
  • 土壤修复：高能环境（603588）
  • 监测：华测检测（300012）、苏交科（300284）

公用事业板块

• 行业趋势：上半年用电量和用气量数据创新高，全年有望维持高位。
• 重点方向：电改持续推进，水电消纳政策利好；北方及京津冀煤改气趋势明显。
• 个股推荐：
  • 水电龙头：长江电力（600900）、国投电力（600886）、川投能源（600674）
  • 火电龙头：大唐发电（601991）、国电电力（600795）
  • 煤改气标的：百川能源（600681）、迪森股份（300335）、金鸿能源（000669）

重点关注标的及其投资逻辑

市场回顾

• 上证综指下跌1.64%，沪深300下跌1.62%，创业板上涨1.31%。
• 申万公用事业板块下跌0.08%，其中电力板块下跌0.70%，水务板块下跌1.81%，燃气板块下跌0.65%，环保板块上涨1.68%。

中报概况

• 环保及公用事业板块整体业绩表现分化，部分公司如碧水源、兴源环境、龙源技术等净利润显著增长。
• 部分公司如华能国际、长源电力、粤电力A等净利润出现大幅下滑，需关注其业绩变化。

风险提示

• 土壤修复行业发展不及预期。
• 电改和煤改气政策落实不及预期。

数据与指标

相关研究

• 环保督察反馈意见：推动环保行业监管趋严。
• PPP项目申报：为环保行业带来长期发展机遇。
• 电力市场交易：市场交易电量快速增长，利好电力板块。
• 可再生能源发展：国家能源局出台指导意见，解决弃风弃光问题。
• 再生利用行业整顿：规范行业发展，促进环保产业健康发展。

结论

环保督察和高温推动发电量创新高，为环保及公用事业板块带来发展机遇。政策支持和市场增长双重驱动下，环保行业有望持续发展，重点关注土壤修复、大气治理、水处理及监测等细分领域。同时，公用事业板块受益于用电量增长和煤改气政策，水电及燃气公司值得关注。