20170813-安信证券-环保及公用事业周报_关注环保板块估值修复行情_继续推荐大生态龙头_17页_869kb

环保及公用事业周报总结 (2017.8.07-2017.8.13)

核心内容

环保板块

• 估值修复行情：环保板块在前期大幅下跌后，当前建议关注估值修复机会，重点推荐大生态领域龙头。
• 推荐公司：包括水处理龙头【碧水源】（2017PE21.8x）、固废全产业链龙头【启迪桑德】（2017PE23.4x）、业务向流域治理延伸的央企建筑类龙头【葛洲坝】（2017PE10.7x）、生态修复领域龙头【铁汉生态】（2017PE22.0x）以及低估值的【理工环科】（2017PE25.0x）。
• 行业趋势：环保企业正逐步从环境服务提供者、环保设施建设者转型为大生态构建者，远期成长空间进一步打开。
• 项目进展：碧水源中标国道350线中江至仓山段公路改建工程及中江县三江六岸改造项目A段工程招商项目，总投资55.37亿元，运营期服务费5.39亿元/年，显示其向大生态转型的进展。
• 政策动态：第四批中央环保督查即将启动，实现全国各省（区、市）全覆盖，关注其对环保治理需求的释放。

公用事业板块

• 煤改气机遇：持续看好散煤治理和工业领域煤改气相关机遇，推荐受益于京津冀禁煤区建设的【百川能源】、打造天然气全产业链的【中天能源】、拥有“小松鼠”壁挂炉品牌的【迪森股份】，建议关注壁挂泵供应商【大元泵业】和【金鸿能源】。
• 火电国改：继续关注火电行业改革及重组，推荐【华电国际】【上海电力】【华能国际】，同时看好电改带来的机遇，推荐【三峡水利】。
• 煤价与电价：7-8月为用电高峰，煤价维持高位，预计下半年煤价将进入下行通道，利好火电业绩改善。

投资组合推荐

• 推荐股票：【启迪桑德】+【碧水源】+【葛洲坝】+【铁汉生态】+【百川能源】+【中天能源】+【迪森股份】+【三峡水利】。

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• PPP订单释放不及预期

行业要闻

2.1 第四批中央环保督察启动

• 第四批中央环保督察组将进驻吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团），实现全国各省（区、市）全覆盖。
• 督察重点包括省级党委和政府贯彻落实生态文明建设情况、环保不作为或乱作为情况、环境问题整改落实情况等。
• 督察进驻时间约1个月，各组设立专门电话和信箱，受理举报。

2.2 工业集聚区污水处理进展

• 截至7月底，全国82%的省级以上工业集聚区建成污水集中处理设施，74%安装在线监控装置。
• 仍有云南、甘肃、新疆、青海等地进展缓慢，需加快落实“水十条”要求。
• 环保部将加强督导，逾期未完成的将暂停审批和核准相关建设项目。

2.3 京津冀及周边地区大气污染防治督查

• 督查发现140家企业存在涉气环境问题，其中91.4%为“散乱污”企业、未安装污染治理设施、VOCs治理问题等。
• 指出部分城市排查不细致，整治力度不足，存在漏报瞒报现象，一些企业仍在生产。
• 督查还发现部分企业污染治理设施不正常运行、违法排污、违规生产等问题。

2.4 环保部发布《造纸工业污染防治技术政策》

• 强调绿色低碳发展，提高准入门槛，淘汰落后产能。
• 推动清洁生产，加强节能减排，推进资源高效循环利用。
• 提出废水处理、厌氧生物处理、厂区防渗等二次污染防治措施。
• 建议关注后续行业防治工作的推进情况。

2.5 国家能源局发布生物质热电联产县域清洁供热示范项目通知

• 要求各省在9月15日前申报示范项目，优先核准并享受补贴。
• 示范项目需在2019年采暖季前建成配套热网并开始供热。
• 生物质热电联产项目作为治理县域燃煤污染的有效途径，将推动清洁供热政策的完善。

行业走势

• 上周上证综指下跌-1.64%，创业板指数下跌-1.31%，环保及公用事业指数下跌-0.22%。
• 环保板块：水处理板块上涨2.21%，大气治理、固废、环境监测、集中供热板块均下跌。
• 电力板块：火电下跌2.04%，水电下跌0.06%，清洁能源发电上涨0.11%，地方电网下跌2.52%。
• 燃气板块：下跌0.81%。
• 水务板块：下跌2.03%。

上市公司动态

4.1 重要公告

• 碧水源：中标四川省中江县项目，总投资55.37亿元，运营期服务费5.39亿元/年。
• 铁汉生态：中标盘县西冲河统筹城乡发展乡村旅游综合体PPP项目，总投资10.76亿元。
• 启迪桑德：非公开发行A股股票获国资委批准。
• 中天能源：非公开发行股票实施，募集资金23亿元。
• 中国天楹：非公开发行股票实施，募集资金7.46亿元。
• 长春燃气：非公开发行股票实施，募集资金5.26亿元。
• 华光股份：非公开发行股票实施，募集资金2.14亿元。
• 维尔利：非公开发行股票实施，募集资金7亿元。
• 众合科技：非公开发行股票实施，募集资金4.76亿元。
• 华能国际：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金8亿股。
• 华银电力：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金3.56亿元。
• 大唐发电：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金26.62亿元。
• 陕天然气：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金2.22亿元。
• 百川能源：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金6.74亿元。
• 首创股份：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金9.64亿元。
• 创业环保：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金2.85亿元。
• 兴源环境：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金2.58亿元。
• 盈峰环境：非公开发行股票获股东大会通过，募集资金7.4亿元。
• 韶能股份：非公开发行股票获发审委通过，募集资金3.14亿元。
• 开能环保：非公开发行股票获发审委通过，募集资金3.98亿元。

4.2 定向增发

• 启迪桑德：证监会批准，增发数量16975.18万股。
• 中天能源：实施，增发价格9.90元，增发数量23232.32万股，募集资金23亿元。
• 中国天楹：实施，增发价格6.60元，增发数量11296.37万股，募集资金7.46亿元。
• 长春燃气：实施，增发价格6.62元，增发数量7941.09万股，募集资金5.26亿元。
• 众合科技：实施，增发价格15.95元，增发数量2984.33万股，募集资金4.76亿元。
• 华光股份：实施，增发价格13.84元，增发数量1549.31万股，募集资金2.14亿元。
• 维尔利：实施，增发价格15.85元，增发数量4416.40万股，募集资金7亿元。
• 岳阳林纸：实施，增发价格6.46元，增发数量35457.40万股，募集资金22.91亿元。
• 联美控股：实施，增发价格19.36元，增发数量19989.67万股，募集资金38.70亿元。
• 豫能控股：实施，增发价格9.30元，增发数量7424.34万股，募集资金6.90亿元。
• 煤气化：实施，增发价格6.90元，增发数量19088.55万股，募集资金13.17亿元。
• 中再资环：实施，增发价格6.63元，增发数量6974.90万股，募集资金4.62亿元。
• 中闽能源：发审委通过，增发数量26000万股，募集资金26亿元。
• 津膜科技：发审委通过，增发数量2324.49万股，募集资金2.32亿元。
• 雪浪环境：发审委通过，增发数量1013.68万股，募集资金2.96亿元。
• 绿城水务：董事会预案，增发数量14716.22万股，募集资金14.72亿元。
• 龙马环卫：董事会预案，增发数量3000万股，募集资金3亿元。
• 新能泰山：证监会批准，增发数量42619.10万股，募集资金42.62亿元。
• 闽东电力：证监会批准，增发数量8495.15万股，募集资金8.49亿元。
• 宝新能源：实施，增发价格6.90元，增发数量44927.54万股，募集资金31亿元。
• 吉电股份：实施，增发价格5.60元，增发数量68570.18万股，募集资金38.4亿元。
• 赣能股份：实施，增发价格6.56元，增发数量32900万股，募集资金21.58亿元。
• 东方能源：实施，增发价格19.19元，增发数量6774.36万股，募集资金13亿元。
• 福能股份：实施，增发价格9.20元，增发数量29347.83万股，募集资金27亿元。
• 甘肃电投：实施，增发价格7.27元，增发数量24896.83万股，募集资金18.1亿元。
• 长江电力：实施，增发价格12.08元，增发数量350000万股，募集资金422.8亿元。
• 广安爱众：实施，增发价格6.67元，增发数量23000万股，募集资金15.34亿元。
• 太阳能：实施，增发价格13.00元，增发数量36584.84万股，募集资金47.56亿元。
• 凯迪生态：实施，增发价格9.30元，增发数量45750.54万股，募集资金42.55亿元。
• 节能风电：实施，增发价格10.00元，增发数量30000万股，募集资金30亿元。
• 胜利股份：实施，增发价格6.13元，增发数量10603.59万股，募集资金6.5亿元。
• 大通燃气：实施，增发价格7.18元，增发数量7869.08万股，募集资金5.65亿元。
• 中原环保：实施，增发价格14.59元，增发数量7830.71万股，募集资金11.42亿元。
• 洪城水业：实施，增发价格10.52元，增发数量4982.41万股，募集资金5.24亿元。
• 国祯环保：实施，增发价格20.51元，增发数量2549.66万股，募集资金5.23亿元。
• 万邦达：实施，增发价格18.23元，增发数量10000万股，募集资金23.7亿元。
• 巴安水务：实施，增发价格16.48元，增发数量7281.55万股，募集资金12亿元。
• 碧水源：实施，增发价格37.41元，增发数量3000万股，募集资金11.22亿元。
• 博世科：实施，增发价格36.20元，增发数量1519.34万股，募集资金5.5亿元。
• 神雾节能：实施，增发价格9.29元，增发数量34941.05万股，募集资金32.46亿元。
• 天翔环境：实施，增发价格26.52元，增发数量3770.74万股，募集资金10亿元。
• 盛运环保：实施，增发价格8.30元，增发数量26096.39万股，募集资金21.66亿元。
• 长青集团：实施，增发价格17.76元，增发数量1176.80万股，募集资金2.09亿元。
• 迪森股份：实施，增发价格16.30元，增发数量4601.23万股，募集资金7.5亿元。
• 哈投股份：实施，增发价格9.43元，增发数量53022.27万股，募集资金50亿元。
• 东方园林：实施，增发价格13.94元，增发数量7521.52万股，募集资金10.48亿元。
• 上海电力：股东大会通过，增发数量26991.79万股，募集资金未披露。
• 天富能源：股东大会通过，增发数量24571.84万股，募集资金未披露。
• 科融环境：股东大会通过，增发数量10000万股，募集资金未披露。
• 盈峰环境：股东大会通过，增发数量7403.06万股，募集资金未披露。
• 韶能股份：发审委通过，增发数量31434.18万股，募集资金未披露。
• 开能环保：发审委通过，增发数量3984.50万股，募集资金未披露。

总结

本周环保及公用事业板块整体表现平稳，环保板块中水处理板块表现较好，而大气治理、固废等板块有所下跌。公用事业板块中火电板块受煤价高位影响表现不佳，但清洁能源发电板块略有上涨。第四批中央环保督查即将启动，对全国环保治理需求释放有积极影响。建议重点关注大生态龙头及煤改气相关企业，同时关注增发进展及政策动向。