20221027-太平洋-圣农发展-002299.SZ-季报点评_量增价涨驱动盈利持续增长_推荐买入_5页_1mb

圣农发展（002299）总结

核心内容

圣农发展是一家专注于农林牧渔行业的公司，主要业务涉及养殖业。根据最新的三季报数据，公司表现出了盈利的显著增长，尤其是在第三季度，归母净利润同比大幅上升，显示出公司盈利能力的改善。分析师程晓东对圣农发展给予了“买入”评级，认为其具备长期竞争优势和自主供种能力，未来发展前景乐观。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年前3季度实现营收123.52亿元，同比增长18%；归母净利1.92亿元，同比下降47.83%；扣非后归母净利1.52亿元，同比下降55.96%。但第三季度单季营收48.25亿元，同比增长30.52%；归母净利2.91亿元，同比增长210.39%；扣非后归母净利2.73亿元，同比增长216.4%。
• 盈利能力提升：第三季度综合毛利率达到10.76%，环比上升5.34个百分点，同比上升1.85个百分点，主要受益于鸡价上涨。
• 鸡肉销量增长：公司上半年鸡肉销量为53.54万吨，同比增长8.53%；第三季度销量为31.13万吨，同比增长17.07%。其中，深加工鸡肉销量7.2万吨，同比增长11.8%；初加工鸡肉销量23.93万吨，同比增长18.76%。
• 产能释放：公司新产能的释放有助于鸡肉销量的持续增长，Q3期末存货增长23.33%，表明公司为未来的产能释放做好了准备。
• 行业环境：欧美禽流感疫情导致国内祖代鸡引种受限，有利于公司种鸡销售放量，尤其是自主研发的“圣泽901”鸡苗已获批销售。
• 投资建议：分析师程晓东认为，随着鸡价在11-12月的进一步上涨，公司肉鸡养殖和深加工业务盈利水平有望继续上升，给予“买入”评级。
• 盈利预测：预计公司2022年和2023年归母净利润分别为5.68亿元和24.02亿元，对应PE分别为46.7倍和11.05倍。

关键信息

股票数据

• 目标价：28.95元
• 昨收盘：22.36元
• 总股本/流通：1,244/1,230百万股
• 总市值/流通：27,810/27,496百万元
• 12个月最高/最低：24.30/16.08元

财务预测

风险提示

• 鸡价4季度涨幅不及预期
• 鸡肉产能释放不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

证券分析师信息

• 姓名：程晓东
• 电话：010-88321761
• 邮箱：chengxd@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190511050002

销售团队信息

研究院信息

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