20210708-中航期货-大宗商品晨报_OPEC+会议无果_能化板块大幅回调_5页_354kb

中航期货大宗商品晨报总结（20210708期）

核心内容概览

本期晨报聚焦全球宏观经济及大宗商品市场走势，分析了OPEC+会议无果对能化板块的影响，以及有色金属、能源化工等主要品种的市场表现与操作建议。整体市场情绪偏弱，受美元走强、疫情不确定性及政策预期影响，部分商品价格出现回调。

<1> 宏观新闻

• 美国股市：三大股指集体收涨，标普500和纳指创收盘新高。但新能源汽车股走低，特斯拉和蔚来汽车跌幅超2%与8%，显示市场对行业前景的担忧。
• 欧股表现：德国DAX指数、法国CAC40指数及英国富时100指数均收涨，市场情绪相对乐观。
• 亚太股市：日经225指数和韩国综合指数下跌，澳洲标普200指数小幅上涨，新西兰NZX50指数微跌。
• 黄金市场：COMEX黄金期货连续六日上涨，金价报1803.9美元/盎司，10年期美债收益率降至2月以来最低，支撑金价。
• 国际油价：美油和布油均下跌，受美元走强及OPEC+产量政策不确定性影响，市场情绪偏空。
• 基本金属：伦敦基本金属多数上涨，铜、锌、镍涨幅较大，铝和铅小幅下跌。
• 欧债收益率：欧洲主要国家10年期国债收益率普遍下跌，显示市场对经济前景的谨慎态度。
• 美债收益率：整体下跌，10年期美债收益率创2月以来新低，市场对美联储政策的宽松预期仍存。

<2> 有色金属市场分析

铜

• 观点：宏观情绪支撑铜价，但市场进入淡季，需求减弱，库存去化放缓。
• 供应：铜精矿加工费上涨，港口库存回升，智利、秘鲁疫情控制良好，供应恢复。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、贸易关系紧张可能带来下行风险。

铝

• 观点：美元指数走强打压铝价，但供应端恢复缓慢，支撑价格。
• 供应：云南电解铝产能逐步恢复，青海和山西计划复产，但受限电等因素影响，恢复速度有限。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情好转、供给大量投放可能带来下行风险。

镍

• 观点：多空因素交织，镍价宽幅震荡。
• 供应：菲律宾镍矿供应恢复，但淡水河谷罢工扰动供应。
• 需求：300系不锈钢维持高产，新能源消费强劲，库存持续下降。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后可能带来上行风险。

锌

• 观点：供应恢复超预期，锌价震荡偏弱。
• 供应：锌矿加工费上涨，云南冶炼厂基本恢复生产，社会库存低位。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后可能带来上行风险。

<3> 能源化工市场分析

原油

• 观点：油价暴跌，市场情绪悲观，OPEC+会议未达成增产协议，导致市场混乱。
• 影响因素：美元走强、原油库存下降预期未缓解市场恐慌。
• 操作建议：离场观望。
• 风险提示：疫情出现拐点可能带来上行风险。

PTA

• 观点：PTA价格随原油下跌，成本支撑塌陷，市场心态受挫。
• 供需：7月PTA供应减量，但需求维持高位，供需格局未明显变化。
• 操作建议：短线偏空交易。
• 风险提示：疫情出现拐点可能带来上行风险。

MEG

• 观点：乙二醇跟随原油小幅回落，成本支撑弱化，短期以震荡为主。
• 供需：供需结构偏空，市场情绪谨慎。
• 操作建议：观望或短线操作。
• 风险提示：疫情出现拐点可能带来上行风险。

关键信息总结

• 宏观环境：美联储政策预期仍偏宽松，但市场对通胀和缩减QE的担忧持续，美元指数走强压制商品价格。
• 能化板块：OPEC+会议未达成增产协议，油价大幅回调，带动能化商品整体下跌。
• 有色金属：铜、铝价格维持震荡，镍、锌受多空因素影响波动较大，整体趋势偏弱。
• 市场操作：多数品种建议多单持有或观望，需关注疫情、政策及供应变化。

风险提示汇总

• 上行风险：疫情出现拐点、疫苗接种延后、政策宽松预期增强。
• 下行风险：贸易关系恶化、疫情再度恶化、供给大量投放、美元指数持续走强。