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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211216期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，整体市场呈现震荡格局，部分品种因政策、库存、需求等因素出现小幅波动，市场情绪在美联储议息会议落地后有所缓解。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：主力合约ZC2205低开走高，收于713.2元/吨，下跌0.59%。
• 基本面分析：
  • 供应明显回升，终端库存显著上升。
  • 下游电厂库存充足，采购需求偏弱。
  • 旺季支撑不足，短期上行空间有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给端大规模释放可能影响价格走势。

有色金属

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2201震荡走高，收于19205元/吨，收涨1.29%。
• 基本面分析：
  • 供给端受能耗双控影响，短期内难以大幅释放。
  • 成本端有所下滑，氧化铝价格低位运行，冶炼企业亏损情况改善。
  • 下游需求表现平稳，铝合金企业订单有所增加。
  • 美联储议息会议后，市场悲观情绪缓解，铝价止跌回升。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能超预期释放。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约2202低开回升，收于142950元/吨，收涨1.23%。
• 基本面分析：
  • 镍矿报价上调，供应担忧上升。
  • 不锈钢需求走弱，钢厂利润倒挂，部分减产。
  • 新能源汽车市场表现良好。
  • LME和沪镍库存持续走低，支撑价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：菲律宾供应恢复。

铅

• 价格走势：沪铅2201合约小幅震荡，收于15425元/吨，收涨0.69%。
• 基本面分析：
  • 原生铅产量恢复有限，再生铅产量低于预期。
  • 下游蓄电池需求平稳，出口表现良好。
  • LME和上期所铅库存持续下降，支撑价格。
  • 原生与再生铅价差扩大，再生铅供给弹性较大，铅价或偏弱运行。
• 操作建议：多单离场观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2205小幅走低，收于14600元/吨，下跌0.44%。
• 基本面分析：
  • 青岛保税区库存下降，利好胶价。
  • 陈胶仓单注销，新仓单回升，实盘压力增大。
  • 多空因素胶着，预计维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。

纸浆

• 价格走势：SP2201窄幅震荡，收于5626元/吨，上涨0.43%。
• 基本面分析：
  • 俄罗斯和加拿大货源运输逐步恢复，局部供应紧张。
  • 终端需求临近年底有所支撑，但未明显增加。
  • 供应影响尚未完全落地，价格大跌驱动不足。
• 操作建议：观望。

原油

• 价格走势：上海原油震荡偏强。
• 基本面分析：
  • 美国原油库存下降，战略储备降至19年最低。
  • 石油产品需求达历史最高，提振油价。
  • 美联储加快TAPER进程，加息预期增强，美元指数下跌。
  • 鲍威尔放弃“通胀是暂时的”表述，加息节奏明确。
  • 奥密克戎可能影响加息时间点，但市场预期经济软着陆。
  • 中东局势紧张，可能引发市场波动。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 价格走势：沥青大涨。
• 基本面分析：
  • 上游原油止跌反弹。
  • 2022年中国自韩国进口关税降至3.7%，降低进口成本。
  • 华东地区需求稳定，供应偏紧。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

TA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：TA跟随原油反弹。
• 基本面分析：
  • 供应端收缩，PTA库存小幅去库。
  • 需求端受疫情影响，开工负荷下降，下游企业考虑提前放假。
  • 若疫情冲击持续，假期可能提前至元旦前，影响需求。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 价格走势：EG延续震荡整理。
• 基本面分析：
  • 华东主港库存维持低位，原料支撑仍在。
  • 国内负荷维持低位，终端订单不佳，供需两弱。
  • 市场情绪偏悲观。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

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