20210719-中航期货-大宗商品晨报_OPEC+达成增产协议_市场心态谨慎_5页_336kb

报告摘要

中航期货大宗商品晨报总结（20210719期）

核心内容概述

本期晨报聚焦全球大宗商品市场动态，重点分析了OPEC+增产协议对市场的影响，以及有色金属与能源化工类商品的走势。整体市场情绪偏谨慎，部分商品因供需变化和成本支撑出现上涨或震荡，而另一些则面临下行压力。

主要观点与关键信息

<1> 宏观市场表现

美国股市：三大股指全线下跌，纳指连续第四天收跌，周跌幅达1.87%。陶氏、埃克森美孚、迪士尼等个股跌幅均超2%。
欧股：整体下跌，德国DAX指数周跌幅0.94%，法国CAC40周跌幅1.06%。
亚太股市：涨跌不一，日经225指数周线微涨0.22%，而韩国综合指数周线上涨1.83%。
贵金属：COMEX黄金期货下跌0.9%，COMEX白银期货下跌2.63%。
国际油价：美油与布油均下跌，分别为0.28%和0.23%，但OPEC+增产协议的达成对短期市场形成一定支撑。
伦敦基本金属：表现分化，铜、铝、铅下跌，锌、镍、锡上涨。
美债收益率：多数下跌，10年期美债收益率报1.294%。
汇率：美元指数上涨，非美货币普遍承压，离岸人民币兑美元跌至6.4768。

<2> 有色金属市场分析

商品	观点	操作建议	风险提示
铜	供应端持续回升，TC小幅上涨，但买方观望，现货成交转冷；境内消费韧性，库存去库	多单持有	废铜收紧、疫情恶化、贸易关系恶化
铝	氧化铝价格上涨，北方供应紧张支撑铝价；电解铝成本上升，冶炼厂利润增加	多单持有	疫情恶化、供给大量投放
镍	镍铁供需缺口、不锈钢减产预期、铬铁减产、硫酸镍需求旺盛，支撑镍价高位运行	多单持有	疫情好转、疫苗接种延后
锌	供应逐步恢复，但限电政策影响较大，下游消费边际走弱，库存增加压制价格	观望	限电影响有限（下行）

<3> 能源化工市场分析

商品	观点	操作建议	风险提示
原油	OPEC+增产协议延长至2022年底，每月增产40万桶，对市场形成短期支撑；但美国需求恢复缓慢，产量回升带来压力	短线或偏多交易	疫情出现拐点（上行风险）
PTA	原油供应趋紧，成本支撑较好；聚酯需求稳定，逸盛新材料装置负荷降低，市场流通货源偏紧	逢低买入	疫情出现拐点（上行风险）
MEG	库存维持低位，部分检修装置重启，国内负荷维持在61%附近；煤炭价格坚挺带动资金流入	多单谨慎持有	疫情出现拐点（上行风险）

总结

本期市场整体呈现震荡格局，OPEC+增产协议对能源化工类商品形成短期支撑，但美国需求疲软和产量回升带来一定下行压力。有色金属方面，铜、铝、镍受成本支撑和供应扰动影响维持偏强走势，而锌因限电政策和库存增加表现相对谨慎。市场整体情绪较为谨慎，投资者需密切关注疫情发展、政策变化及全球经济复苏进度，以应对潜在风险。

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