2021年2月QDII基金投资策略报告：二元市场港股核心，三大主题增厚收益-20210130-国金证券-30页_1mb

QDII基金投资策略报告总结（2021年2月）

核心内容

2021年全球经济复苏成为主旋律，但存在不确定性。港股与美股成为主要投资标的，建议实行港股&美股二元市场配置，以港股为核心，同时配置科技、消费、医药三大主题基金，并适度纳入黄金品种以分散风险。

主要观点

• 港股投资机会：港股具备系统性投资机会，优质股稀缺性优势显著，叠加中概股回归、上市新规和恒指改革，新经济板块将成为主导。A股估值走高，港股性价比凸显，吸引内地资金流入，南下资金的定价权提升。
• 美股投资机会：中期有望维持高位，但高估值意味着市场情绪敏感，预计以阶段性机会为主。
• 科技、消费、医药主题基金：景气度有望延续，建议配置相关主题基金以增强权益弹性。
• 黄金资产：短期受风险偏好上升影响，但中期仍具备抗通胀和避险需求，推荐嘉实黄金和华安黄金ETF。

关键信息

一、QDII基金投资版图

二、QDII基金概况及海外市场回顾

• QDII市场发展概况：2021年1月外汇额度扩容，基金规模创新高，总规模约1402.66亿元。
• 海外市场回顾：港股受益于南下资金流入，恒指、恒生国企、恒生红筹分别上涨7.59%、8.5%、6.33%。美股受财政刺激预期影响，但高估值导致波动加剧，黄金QDII表现不佳。

三、2021年2月QDII基金投资策略

• 港股市场：优质个股稀缺性优势凸显，中概股回归将优化港股结构，建议配置主动管理型基金和宽基指数型基金。
• 美股市场：中期维持高位，但阶段性机会为主，建议配置成长型科技基金。
• 黄金资产：短期受压，但中期具备抗通胀和避险功能，推荐嘉实黄金和华安黄金ETF。

四、重点基金推荐

1. 主动管理型港股(+中概股)QDII

• 国富大中华精选(000934)：2020年收益排名第4，2021年1月收益排名第2，以港股为主，兼顾中概股和A股科技股，基金经理徐成具备丰富的港股投资经验。
• 南方香港成长(001691)：2020年收益冠军，2021年1月收益排名第16，投资风格偏成长，重仓消费和医药。

2. 指数型港股(+中概股)QDII

• 华夏恒生ETF(159920)：跟踪误差低，规模大，流动性强，适合场内投资者。
• 华夏恒生ETF联接(000071)：适合场外投资者，流动性良好。

五、风险提示

• 国内外疫情控制不力
• 地缘政治危机
• 全球宏观经济大幅下滑

市场展望

港股具备可持续性和结构性机会，建议投资者关注优质个股和新经济板块，同时配置科技、消费、医药主题基金及黄金品种，以分散风险并把握市场趋势。