20220903-国金证券-2022年9月公募港股通及QDII基金投资策略报告_把握确定性_兼顾胜赔率_24页_3mb

2022年9月公募港股通及QDII基金投资策略报告总结

核心内容

港股市场分析及投资策略

基本结论：
港股市场在9月及四季度或将延续震荡磨底行情，短期内趋势性上涨难以实现，需等待宏观经济数据及盈利预期回暖。投资者应关注确定性较高的投资机会，包括高股息指数基金、科技互联基金以及新能源车产业链基金。

主要支撑因素：

• 监管政策有所宽松，如“稳增长19条”支持平台经济发展。
• 港股估值处于历史底部，回撤充分，下行空间有限。
• 南下资金可能基于业绩改善预期持续流入。

投资建议：

• 高股息方向：关注汇添富中证港股通高股息(501305)，其成分股多为金融地产及周期板块龙头企业，具备防御属性。
• 科技互联方向：关注华夏恒生科技ETF(513180)，该基金跟踪恒生科技指数，覆盖范围广，代表性强。
• 新能源车产业链方向：关注富国民裕沪港深精选(007139)，该基金侧重于新能源车中游及整车制造，布局明确。

海外市场分析及QDII投资策略

主要影响因素：

• 美联储维持鹰派立场，全球货币紧缩环境持续，企业盈利承压。
• 美国经济基本面趋弱，通胀黏性较强，短期仍存下行风险。
• 长期来看，美联储紧缩周期或在2023年转松，利好贵金属。

投资建议：

• 科技主题：关注广发中证海外中国互联网30ETF(159605)，其成分股为中资企业，受政策环境改善影响。
• 黄金QDII及黄金ETF：适合中长期配置，黄金价格在美联储宽松周期有望受益。
• 医药行业：估值性价比高，尤其关注中资企业的创新属性。

关键信息

港股市场现状

• 港股自7月初以来震荡回落，8月24日创近三个月新低，但8月25日至31日有所企稳。
• 港股中报悲观预期释放后，市场情绪有所提振。
• 港股估值处于历史底部，具备一定支撑。

流动性与政策环境

• 内地货币政策保持独立性，宽松政策有望持续。
• 联储鹰派立场强化，港股短期面临流动性风险。
• 四季度美国中期选举等政治事件可能对港股造成扰动。

风险提示

• 美联储货币政策进程
• 全球疫情变化
• 地缘政治事件升级

基金精选

汇添富中证港股通高股息

• 基金类型：被动指数型
• 规模：截至2022年8月31日，季末合计规模1.64亿元
• 基金经理：赖中立
• 投资目标：紧密跟踪中证港股通高股息投资指数，追求跟踪偏离度和误差最小化
• 行业分布：银行、房地产、煤炭、石油石化、公用事业等
• 历史表现：基金成立以来收益率表现良好，机构持有比例上升

华夏恒生科技ETF

• 基金类型：QDII-股票指数型
• 规模：截至2022年8月31日，最新规模114.56亿元
• 基金经理：徐猛
• 投资目标：追求跟踪偏离度和误差最小化
• 行业分布：科技互联、医药生物、汽车等
• 历史表现：基金成立以来收益率显著，机构持有比例高

富国民裕沪港深精选

• 基金类型：偏股混合型
• 规模：截至2022年8月31日，季末合计规模19.64亿元
• 基金经理：张峰、赵年坤
• 投资目标：追求超越基准的投资回报，注重成长性和估值匹配
• 行业分布：汽车、新能源车中游、机械设备、电力设备等
• 历史表现：基金成立以来收益率达62.57%，赚钱比率提升

QDII基金精选

广发中证海外中国互联网30ETF

• 基金类型：指数型
• 规模：尚未公布，但具有较高的科技互联纯度
• 投资目标：跟踪中证海外中国互联网30指数，适合科技主题投资
• 行业分布：传媒、社会服务、商贸零售等

黄金QDII及黄金ETF

• 投资建议：适合中长期配置，预期在美联储宽松周期中受益
• 关注点：黄金价格短期可能受压制，但中长期有上涨潜力

主要观点

• 港股市场短期内面临流动性风险，但估值优势明显，具备一定吸引力。
• 科技互联行业政策环境改善，估值修复潜力大，适合中长期投资。
• 新能源车产业链受政策支持，具备景气度和成长性，值得关注。
• 美股市场面临基本面和流动性双重压力，建议保持谨慎。
• 黄金和医药行业具备一定投资价值，但需关注其估值和政策支持。

结论

在高度不确定的市场环境下，投资者应把握确定性较高的投资机会，关注港股高股息、科技互联和新能源车产业链基金，以及QDII中的科技主题和黄金QDII产品。同时需注意政策变化、美联储货币政策及地缘政治风险，合理配置资产以应对市场波动。